截至6月25日收盤，上證指數(shù)漲超1%，成功站上3450點，創(chuàng)年內(nèi)新高。同時，滬深兩市成交額超過1.6萬億，較昨日放量1882億。

板塊方面，券商概念集體爆發(fā)，板塊指數(shù)大漲5%。截至當日收盤，指南針收獲20CM漲停，同花順漲14.49%，國盛金控、天風證券、湘財股份等收獲10CM漲停。

東吳證券分析稱，當前A股市場成交活躍度保持高位，疊加穩(wěn)定股市的“組合拳”政策持續(xù)發(fā)力，券商板塊基本面有望進一步改善。

行業(yè)利好催化不斷

近期，證券行業(yè)不斷傳來利好消息。6月24日，國泰海通集團下屬公司國泰君安國際控股有限公司獲得了中國香港證監(jiān)會的批準，將現(xiàn)有證券交易牌照升級為可提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)，以及在提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)的基礎(chǔ)上提供意見。

升級完成后，客戶可以在國泰君安國際平臺直接交易加密貨幣（如比特幣、以太幣等），以及穩(wěn)定幣（如泰達幣）等虛擬資產(chǎn)。國泰君安國際成為首家可提供全方位虛擬資產(chǎn)相關(guān)交易服務(wù)的中國香港中資券商。

在此之前，中國光大控股因參股穩(wěn)定幣龍頭Circle的傳聞而暴漲超過50%，并帶動光大證券也一度漲停。

有分析認為，穩(wěn)定幣有望推動券商角色根本性轉(zhuǎn)變，即從交易通道商轉(zhuǎn)向資產(chǎn)證券化引擎和跨境清算樞紐，這對于券商的估值提升，可以說是重要加分項。

除此以外，6月初發(fā)布的《關(guān)于深入推進深圳綜合改革試點深化改革創(chuàng)新擴大開放的意見》（以下簡稱《意見》）提出，允許在香港聯(lián)合交易所上市的粵港澳大灣區(qū)企業(yè)，按照政策規(guī)定在深圳證券交易所上市。

中航證券表示，《意見》將促進內(nèi)地和中國香港兩地資本市場互聯(lián)互通，提升兩地市場交投活躍度，打開券商投行業(yè)務(wù)增長空間。

經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好

利好信息不斷釋放，券商板塊的業(yè)績也在持續(xù)改善。自去年9月24日以來，市場在政策加持下，流動性充裕，資金入市的意愿高、速度快，為券商板塊業(yè)績修復(fù)帶來重要支撐。

2025年以來，熱點行情多點開花，也為券商板塊業(yè)績奠定了扎實的基礎(chǔ)。今年第一季度，上市券商營業(yè)收入為1261億元，同比增長19%；歸母凈利潤為519億元，同比增長78.7%。其中，近八成券商營業(yè)總收入同比增長，近九成券商歸母凈利潤同比增長。

2025年第一季度，國盛金控（002670.SZ）實現(xiàn)營收5.90億元，同比增長39.11%；歸母凈利潤為7039萬元，同比增長205.96%。該公司此前在接受調(diào)研時表示，面對市場波動和行業(yè)競爭，公司將聚焦證券主業(yè)，在合規(guī)經(jīng)營的基礎(chǔ)上，積極穩(wěn)健發(fā)展。重點從服務(wù)能力和盈利能力著手，不斷提升公司核心競爭力。

天風證券（601162.SH）的業(yè)績同樣實現(xiàn)了大幅增長。今年第一季度，該公司實現(xiàn)營收6.34億元，同比增長243.05%；歸母凈利潤為2416萬元，同比扭虧為盈。天風證券表示，受益于投資收益增加，公司的營收數(shù)據(jù)實現(xiàn)大幅增長。

機構(gòu)積極研判，券商后市潛力引關(guān)注

對于今年券商的業(yè)績表現(xiàn)，多數(shù)機構(gòu)保持樂觀態(tài)度。

開源證券在研報中指出，2025年上半年券商行業(yè)的業(yè)績有望延續(xù)同比改善的趨勢，券商行業(yè)有望保持高景氣。

瑞銀證券分析師表示，2025年，得益于去年第四季度新增開戶數(shù)的大幅增加，券商的經(jīng)紀業(yè)務(wù)有望持續(xù)增長，投行業(yè)務(wù)在低基數(shù)之下也有望實現(xiàn)增長，兩融業(yè)務(wù)對比2015年的歷史高峰也有增長空間。從盈利角度來看，在2024年證券行業(yè)整體增長8個點之后，預(yù)計2025年整個行業(yè)的增長預(yù)期在17個點左右。

有分析人士指出，在政策利好的背景下，券商業(yè)務(wù)發(fā)展迎來新的機遇。當前，券商估值仍然處于歷史低位，在市場回暖，政策利好的背景下，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、資本中介業(yè)務(wù)等均有望受益，券商板塊有望迎來進一步估值修復(fù)。

除此以外，全球知名的管理咨詢公司麥肯錫對于券商行業(yè)的整合更為關(guān)注。麥肯錫發(fā)布的報告《2025中國證券行業(yè)三大趨勢：轉(zhuǎn)型、整合與出海》指出，券商行業(yè)本輪整合不僅能夠給券商在降低成本、優(yōu)化資本等傳統(tǒng)并購交易關(guān)注的范疇帶來價值，更需要成為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型變革的“觸發(fā)器”，從而在業(yè)務(wù)規(guī)模合并的基礎(chǔ)上實現(xiàn)“1+1>2”的收入利潤增長。

從市場表現(xiàn)來看，近三個交易日，券商板塊連續(xù)拉升，板塊指數(shù)累計上漲近10%。6月25日盤后數(shù)據(jù)顯示，券商概念板塊今日主力凈流入109.74億。