文 / 五洲
最近幾年，受LPR（貸款市場報價利率）持續下調，政策強調支持實體經濟、減費讓利的等因素的影響，銀行面臨的挑戰前所未有。
反饋到業績上，2023年各大行普遍呈現出營收下滑，凈利潤個位數增長的狀態，比如“宇宙行”工商銀行營收縮水3.73%，凈利潤同比僅微增0.83%，“尖子生”招商銀行則遭遇自2009年以來營收首次負增長，“零售新王”平安銀行營收更是自由落體8.45%。
但放眼四望，相較其他業態，銀行又算是“穩得一批”，波動也只限于極小范疇。
不過，整體無法掩蓋個體的局促，這其中，曾被譽為“同業之王”的興業銀行營收下滑5.19%，凈利潤驟降15.97%，表現落后于行業均值。
?01 凈利潤為何大跌近16%？
“時代大潮奔涌，潮頭浪尾的翻轉就在瞬息之間，我們須臾不能放松，仍要在諸多不確定性中努力把握確定性。”在2023年的年報致辭中，興業銀行（601166.SH）董事長呂家進如是著墨。
講真，2023年的大環境復雜多變，銀行揮別過去竿頭日上的氣勢也在情理之中。但興業銀行在營收下跌5%的情況下，凈利潤卻大幅減少近16%，甚至低于2021年的838.16億元，顯然距離“在諸多不確定性中努力把握確定性”還有段距離。
值得注意的是，興業銀行2022年取得一次性收入135億元，如果扣除，2023年營收總體為增長態勢；核心指標凈息差，2023年該行為1.93%，同比下降17個BP（基點），降幅較上年收窄2個BP，相對股份行平均降幅25個BP，優于同業。
那么，凈利潤的問題出在哪兒？
對數據抽絲剝繭，則要歸咎到信用減值損失科目。所謂“信用價值損失”可以簡單理解為防患未然，積谷防饑。銀行為未來可能發生的風險，以及由此造成的損失提前準備一筆抵補資金。
就好比放出去的貸款違約或部分違約后，這時候前置記賬的“信用價值損失”就派上用場了，能及時填補窟窿。
2023年，興業銀行共計提信用減值損失609.74億元，2022年則為485.92億元。我們將銀行的盈利過程還原成算術公式：凈利潤=凈利息收入+非利息收入-業務及管理費-信用減值損失-所得稅。
圖源： 興業銀行財報?
不難獲悉，信用減值損失為利潤表的減項。2023年，興業銀行的信用減值損失整整多出來124億元，這對創利能力的沖擊顯而易見。
若放置于行業內，興業銀行的信用減值損失數額也居前列，遠高于資產體量更加龐大的招商銀行、郵儲銀行和交通銀行。
?02 資產質量的面子和里子?
信用減值損失的多寡，往往和資產質量指標緊密聯系在一起。
截至2023年末，興業銀行總資產達到10.16萬億元，同比增長9.62%，首次突破10萬億元，是繼國有“六大行”及招商銀行外第8家總資產達到10萬億級別的商業銀行；不良貸款率1.07%，同比下降2個BP；撥備覆蓋率245.21%，同比上升8.77%。
圖源： 興業銀行財報?
粗略地看，資產質量穩中向好，達致規模增長、效益穩定與資本管理的平衡。然而，剝開內殼，事實或不盡然。
2023年興業銀行的不良余額增加40.03億元至584.91 億元，其并未在財報中披露當年新生成不良數據，但據公眾號“價投谷子地”測算，該行新生成不良余額比2022年漲了30%+，全年計提貸款減值損失671.03億元，基本和新生成不良規模相匹配。
這其中，信用卡業務的風險一如既往地引發業界關注。
2023年，興業銀行信用卡貸款不良貸款率 3.93%，較上年末不良貸款率下降0.08個百分點，逾期率6.75%，較上年末下降0.59個百分點。
“去年我們花了大量精力在其中。董事長親自掛帥，一起來抓信用卡團隊，整個機制梳理、團隊建設、風險模型調整、催收模式跟各類資源配置，各項指標已經好轉，特別是部分的前瞻性指標得到比較明顯的改善。”在3月末的業績溝通會上，興業銀行行長陳信健表示。
但與同賽道選手互為“鏡像”，2023年，招商銀行信用卡貸款不良率1.75%，建設銀行信用卡貸款不良率1.66%，民生銀行信用卡不良貸款率2.98%，中信銀行信用卡不良貸款率2.53%。
可以看出，盡管興業銀行信用卡貸款不良貸款率有所回落，但仍在“山頂站崗”。
興業銀行副行長張旻亦坦言，信用卡風險仍未消除，“這兩年信用卡的風險壓力，管控的壓力是有所上升的。”張旻坦言，雖然風險趨勢總體向好及收斂，但客觀說信用卡業務發展仍然承壓。
綜合勾稽，在不良量膨脹的背景下，興業銀行2023年不良率下降主要依靠貸款總額較2022年末的4.98萬億元增加了0.48萬億元，即通過做大分母讓分數變小。
此外，2023年興業銀行的關注類貸款同比還增加超100億，關注率從1.49%提升到1.55%。眾所周知，關注類貸款是潛在不良的“蓄水池”，很多銀行營收不好的時候會暫時把不良貸款存放在這里，留著日后慢慢消化。
“信用減值損失”本質上是為未來可能發生的風險買單。換句話說，規模可觀的信用減值損失，即彰顯興業銀行審慎、嚴謹的經營態度，意味著甩掉包袱輕裝上陣，但在硬幣的背面，也在一定程度上說明其真實的資產質量多多少少都有承壓。
?03 2024年的關鍵抓手：保息差?
對商業銀行來說，凈息差持續下滑已是整個行業無法回避的現實，而從各家銀行管理層在業績發布會上釋放的信息來看，2024年息差亦將“延續下降趨勢”。
為此，“保息差”成為各大行今年工作的重中之重。
興業銀行亦不例外。“息差問題是我們2024年最關注的指標。”該行計劃財務部總經理林舒直言，從計財角度來說，今年保息差是最關鍵的抓手。
如何“保息差”？興業銀行將雙管齊下，資產端“開源”，負債端“節流”。
一方面，在資產端加大投放：做好區域+行業的資產布局策略，圍繞產業做出區域特色；從新質生產力培養過程中的新業態、新模式中挖掘資產投放熱點；穩住按揭基本盤的同時加強消費信貸和經營貸，實現零售貸款、零售資產占比的調整。
另一方面，負債端控本：提高低成本結算性存款的占比，促進全年付息率進一步下降。
值得一提的是，興業銀行的股價似乎并未過多受業績影響，目前仍高位震蕩。就投資者最關心的分紅事項，興業銀行慷慨如故，2023年擬派1.04元（含稅），分紅比率提升至29.64%，股息率6.4%。
