《金基研》 祁玄/作者
過去一年來，國內資本市場逐步邁入高質量發展的新階段，從2024年4月新“國九條”頒布實施以來，已有多家上市公司積極響應，而“分紅”則成為當中的一項“亮點”。許多上市公司通過多種方式提升分紅質量和頻率，投資者信心和活力得到了提升，從而促進了中長期資本的持續流入，推動資本市場的健康發展。與此同時，以“分紅”為核心主題的紅利基金備受投資者的關注，而隨著指數化投資生態不斷建設，紅利ETF成為市場上的焦點之一。
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一、持續分紅的信號釋放，紅利投資獲關注
2024年，在證監會等相關部門支持下，上市公司的整體質量和投資價值得到持續提升。過去一年，上市公司在這一年的分紅總額達到了2.4萬億元，同時，回購金額也達到1,476億元，兩項數據均創下歷史新高。對于投資者而言，持續釋放積極信號。
其中，新“國九條”也提到了關于上市公司一年內進行多次分紅，及春節前分紅等與之相關的分紅內容，多家上市公司也紛紛響應，積極落實，讓投資者切切實實地享受到“紅包福利”。
值得注意的是，養老金制度也與紅利基金有所聯系。由證監會，財政局等多個部門聯合發布了《關于全面實施個人養老金制度的通知》，個人養老金制度于2024年12月15日開始全面推行。其中提到個人養老金制度的實施范圍進一步擴大，以及優化產品供給等相關內容。
根據證監會發布的個人養老金基金名錄，紅利低波類指數基金被列為其中的可投資品種之一。個人養老金投資范圍進一步擴展，為投資者提供了更多選擇。
紅利低波類指數基金是一種結合了高股息率和低波動策略的指數基金，成分股篩選了分紅穩定且股價波動較小的股票構建投資組合，以實現穩健收益與風險控制的平衡。
因此，在相對穩定與較高分紅的特點下，紅利低波類指數基金適合長期資金配置，能夠滿足個人養老金賬戶對穩健增值的需求。在新發布的個人養老金基金名錄中，能夠看到多只紅利低波類指數基金入選，包括像嘉實滬深300紅利低波動ETF聯接基金、創金合信中證紅利低波動指數基金等等。這些基金被納入個人養老金基金名錄，也為投資者提供了重要的參考選擇。
除此之外，《深圳證券交易所上市公司自律監管指引第11號——信息披露工作評價（2025年修訂）》于2025年3月14日發布，此次修訂是在證監會統籌指導下進行,旨在強化上市公司信息披露監管，推動提升上市公司投資價值，通過明確對“持續分紅”企業加分、“長期不分紅”企業減分的機制，促進上市公司提升分紅比例。
可以看出，上述修訂的相關內容展現了以回報投資者為導向，穩定的分紅或能吸引長期資金配置，從而推動整體市場長期投資生態的建立，促進資本市場的高質量發展。
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二、緊隨指數化投資發展，紅利ETF能否獲得投資者認可？
在過去的2024年，國內ETF呈現出蓬勃發展的態勢。截至2024年底，國內交易所掛牌的ETF數量突破千只，達1,033只，較2023年增長16%；總規模達到3.7萬億元，同比增長81%。
2025年初，證監會發布了《促進資本市場指數化投資高質量發展行動方案》，進一步推動ETF等指數化投資產品的發展。與此同時，紅利ETF的市場關注度也得到了提升。
就分類而言，紅利類基金主要可分為三類，包括紅利ETF、普通紅利指數型基金、主動型紅利基金。這三類基金在平均收益方面各具特色，風險收益結構等存在相對明顯的差異。
其中，2019-2024年，紅利ETF的平均收益率為32.70%、13.09%、13.42%、-5.91%、4.64%、21.16%。普通紅利指數型基金的平均收益率為17.51%、9.14%、12.91%、-3.53%、-0.27%、15.04%。主動紅利型指數基金的平均收益率為36.80%、47.42%、9.64%、-18.75、-8.90%、9.12%。
總體表現來看，紅利ETF的穩定性要高于主動型紅利基金，收益情況要優于普通紅利指數基金。進入指數化投資高質量發展階段，紅利ETF的市場認可度和流動性有望進一步提升。
另外，從其他數據表現上看，紅利ETF投資的熱度持續升溫。截至2024年底，全市場紅利類ETF產品數量已達53只，涵蓋滬深股市、港股以及央企國有企業等細分領域。其規模由2023年底的456.87億元擴張至1,191.01億元，成功突破千億關口，同比增長超160%。這一增長態勢也顯現了投資者對紅利投資產品的關注和信心。
就目前而言，市場上的紅利ETF主要以被動型為主。這類ETF通過跟蹤特定的紅利指數，完全復制其成分股及權重進行配置，旨在實現與標的指數同步的收益表現。由于不同紅利ETF跟蹤的指數存在差異，其成分股構成和收益特征也會有所不同。
舉例來說，博時中證紅利ETF主要跟蹤中證紅利指數收益率，選取包括滬深兩市高股息企業作為樣本。工銀深證紅利ETF，跟蹤深證紅利價格指數，成分股來源主要為深市公司。可見兩者之間的市場覆蓋不同。
這兩種ETF的核心差異體現在兩個方面。首先是跟蹤指數的不同，中證紅利指數覆蓋滬深兩市，而深證紅利指數僅聚焦深市；其次，成分股來源不同，導致兩者的市場覆蓋范圍和行業分布存在明顯區別。
因此，投資者在關注紅利ETF收益表現的同時，也要關注其跟蹤的指數情況。另外，對于ETF的投資，還需結合自身風險偏好，選擇合適的產品，持續關注分紅政策與市場環境變化，以實現長期穩健回報。
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