斑馬消費 陳曉京
國內新茶飲門店已達40多萬家，各頭部品牌的擴張還在繼續，真的需要這么多奶茶店嗎？
2024年，茶百道、奈雪的茶業績腰斬甚至巨虧，各品牌終端門店的運營效率均呈現不同程度的下降，閉店數量同步大幅提高。
新茶飲行業的拐點真的來了嗎？
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業績分化
隨著茶百道（02555.HK）于上周五晚間披露2024年業績，4家新茶飲上市公司，均公布了年度成績單。
經過長達數年的狂飆突進，中國新茶飲行業的玩家們，是否還會繼續攜手前進？
上市公司是各行業的實力代表，它們的發展狀況，是對所在行業的映照。從新茶飲4家上市公司的業績來看，2024年，行業的分化已經出現，拐點或許已經形成。
茶百道是中端茶飲的代表、新茶飲第二股。它過去持續的高增長，在2024年戛然而止。
2024年，公司實現營業收入49.18億元，同比下滑13.78%；歸母凈利潤更是大降58.55%至4.72億元。
對于業績的大幅下滑，公司解釋稱，這是為應對外部消費環境、競爭格局的變化，公司加大對加盟商的政策支持及向加盟商銷售貨品、設備的優惠力度，同時加大市場推廣及營銷費用投入等所致。
作為高端茶飲的代表、新茶飲第一股，奈雪的茶業績表現更加慘淡。
全年，實現營業收入49.21億元，同比下滑4.70%。公司好不容易在2023年賺了1322萬元，2024年歸母凈利潤再度虧損9.17億元。
在奈雪的茶看來，2024年消費市場表現疲軟，更多顧客傾向于謹慎性消費和目的性消費，購物中心等線下消費場景的人流量尚未完全恢復，均導致消費市場的需求端有所收縮。與此同時，新品牌及跨界品牌持續涌入現制茶飲行業，使得行業競爭加劇，公司門店收入承壓。
當然，茶百道和奈雪的業績表現，并不能代表所有的新茶飲品牌。剛剛完成上市的古茗和蜜雪集團，仍保持著較高的業績增長。公司想要順利上市，獲得投資者的認可，總得憋足一口氣。
2024年，古茗（01364.HK）實現營業收入87.91億元、歸母凈利潤14.79億元，分別同比增長14.54%和36.95%，增速已比過去幾年明顯放緩。
2024年，蜜雪集團（02097.HK）實現營業收入248.3億元、歸母凈利潤44.37億元，分別同比增長22.29%和41.41%。
在目前的市場環境下，這兩家公司能保持增長，都得益于各自的“核心競爭力”。
古茗布局重點區域、密集開店，可在區域市場形成品牌優勢和規模效應，有利于節省各項運營成本。
蜜雪冰城則是順應了當下的消費趨勢，獨占低端茶飲市場，在下沉市場掌握了絕對優勢。同時，公司擁有強大的供應鏈和自建產能，成本相對可控。
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運營效率下滑
截至2023年末，中國現制茶飲門店數量已超過46萬家，目前，各品牌仍在不斷擴大門店規模。市場真的需要這么多奶茶店嗎？
各家上市或擬上市新茶飲品牌，都披露了各自的注冊會員數量。截至2024年末，古茗為1.5億、茶百道1.4億、奈雪1.02億、霸王茶姬1.77億、滬上阿姨近億（2024年6月）、蜜雪冰城3.15億（2024年9月），僅這6家，注冊會員的數量就已接近10億。如果將所有新茶飲品牌的會員加起來，估計會是中國總人口的數倍。
活躍會員有多少？復購率怎樣？真正有價值的數據，品牌們大多選擇了不公布。大量會員，在各個品牌之間搖擺，這就是最直接的競爭。
隨著各新茶飲品牌加速拓店，核心市場門店數量增加，外部消費動力不足，勢必影響門店端的運營效率。這，幾乎是行業性的。
2024年，茶百道門店數量凈增594家，期末門店數量達到8395家，但公司營收出現負增長，這就是一個危險的信號。
年度業績中，茶百道沒有像其他同樣一樣，公布終端門店的運營情況，情況很顯然不會太好。
可以從其直接競爭對手古茗身上，得到答案。2024年，古茗單店GMV從上年的246.64萬元降至236.07萬元，日均GMV從6800元降至6500元；單店售出杯數，從15.21萬杯降至14.0萬杯，日均從417杯降至384杯。
主打高端市場的奈雪的茶，經營更不樂觀。2023年，其一線、新一線、二線及其他城市門店日均銷售額分別為1.27萬元、9500元、9600元和9700元，到2024年，已分別降至8900元、6800元、6900元和6900元。上述，都是奈雪的茶直營店數據。公司重投入開店，運營狀況下滑若此，怎么可能不虧損？
蜜雪冰城也不能例外。公司招股書披露，2024年前9個月，平均終端零售額從上年同期的113.53萬元降至108.27萬元，日均從4416.3元降至4184.4元。
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加盟商搖擺
各新茶飲品牌得以在全國各地快速擴張勢力范圍，全靠加盟商沖鋒陷陣。開店能否賺錢、賺錢多少，會直接左右加盟商的熱情。
過去，投入幾十萬元開一家奶茶店，曾是很多年輕人的夢想，但如今，投資失敗、美夢變噩夢的概率在增加。
短視頻平臺上，很多奶茶店店主勸退新人，“如果想花幾十萬，給自己找一份365天全年無休的工作，可以考慮。”
即便如此，仍有很多人探著頭，想要擠進這座圍城。
窄門餐眼數據顯示，截至2024年12月15日的近一年時間，全國新開奶茶店12.77萬家，但同期凈增門店卻為-1.78萬家，意味著有超過14萬家奶茶店關門。
蜜雪冰城之后，最有可能率先破萬店的新茶飲品牌是古茗。但2024年，為應對競爭形勢的變化，古茗調整了業務策略，放緩了拓店速度。期內，新開門店1587家，比上年少開超過1000家，期末門店數量為9914家。直到今天，仍沒有破萬店的官方消息釋放出來。
放緩拓店的同時，古茗的關店數量卻在明顯增長。2024年，閉店674家，比上年同期多了409家，全年實際凈增門店不到1000家。期內，加盟商退出871家，是上年的兩倍多。
2021年-2023年，古茗加盟商流失率分別為6.2%、6.7%、8.3%，2024年前9個月，一舉躍升至11.7%。
茶百道的門店增速也明顯放緩，2024年末為8395家，凈增594家。期內，新開加盟門店1477家，同時，終止的門店數量高達890家，是上年同期的4倍多。
盡管蜜雪冰城的閉店率一直保持在較低水平，但2024年，其絕對閉店數量也出現了明顯增長，從上年的1307家增至1609家。
曾一直堅持直營的奈雪的茶（02150.HK），也不得不面對現實，于2023年7月，宣布開放加盟，后大幅調低開店門檻，以吸引加盟商入局。截至2024年末，奈雪的加盟門店數量只有345家。直營店干成這樣，奈雪的茶能用什么說服加盟商投資呢？
國內的空間逐漸見頂，行業整體增速放緩，各新茶飲品牌都齊齊將目光投向海外。新茶飲出海的故事，已經講了好幾年，但真正在海外市場形成一定規模的，目前只有蜜雪冰城。
