斑馬消費 沈庹

張小泉在去年完成二代接班后，經營逐漸向好，去年前三季度業績大增8成以上。但更大的風險，正在底層翻涌。

交棒不久，張國標、張樟生兄弟的富春資本系債務危機隨即拉開帷幕。包括張小泉集團在內，多家企業融資逾期事件蔓延，如今窟窿越來越大。

張氏兄弟雙雙被限高、成為被執行人，富春資本系核心控股平臺富春控股集團，目前已進入預重整程序。刀剪第一股張小泉的控制權，亦存在變數。

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欠債超60億

因為“拍蒜斷刀”事件，張小泉（301055.SZ）成為熱搜常客。沒想到，公司控股股東張小泉集團也逃不過宿命。

昨日，張小泉集團及法定代表人張樟生等被執行31億元一事，沖上百度熱搜，位列熱搜榜第二位。

此事的起因，源于3月28日杭州中院的一紙執行案：富春控股集團、張小泉集團等40家企業及個人成為被執行人，被執行標的金額為約31.33億元。

4月1日，張小泉集團新增兩宗被執行案，上海靜安區法院對該集團執行標的金額合計4723.68萬元。

據天眼查，截至目前，張小泉集團被執行總金額為39.05億元，其法定代表人張樟生被執行總金額為42.81億元，且已被限制高消費。公司還涉訟17宗正等待開庭，其中11宗為金融借款糾紛或合同糾紛。

張小泉集團究竟欠下多少債務？

張小泉2月14日公告披露，張小泉集團作為借款方涉及的融資業務共有8筆產生逾期，逾期本金合計約6.38億元。

另外，集團以其所持上市公司股份質押對應的融資業務中有6筆已逾期，擔保違約尚未代償本金合計約5.56億元。

除了質押擔保之外，張小泉集團對外提供保證擔保對應的融資業務，擔保違約尚未代償本金合計約49.21億元。

張小泉集團持有張小泉7600萬股，占公司總股本的48.72%，目前已全部被凍結。

由于長期難以清償債務，3月25日，杭州市富春區法院已對張小泉集團間接控股股東富春控股集團進行預重整。

張小泉昨日回應外界稱，張小泉集團為公司控股股東，但兩家企業的經營、財務及人事獨立，公司經營一切正常。

不過，隨著富春控股集團預重整的進行，張小泉控制權的穩定，亦存在變數。

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禍起投資？

自去年3月開始，張小泉多次公告預警控股股東借款逾期，到當年10月，債務逾期本金52億元以上，所持上市公司股份被全部凍結。

張小泉集團終究沒能拆掉這一顆定時炸彈。如此大規模資金的騰挪，可能是張國標、張樟生兄弟，商海博浪幾十年未曾遇到過的事。

上世紀90年代初，張氏兄弟到上海打拼，通過倒賣砂石建材以及商品混凝土生意，逐步進入供應鏈產業，活躍在港口物流、江海聯運，以及建材、鋼鐵物流園等領域，公司由富春貿易升級為富春控股集團。

2007年，公司將百年刀剪老字號張小泉納入懷中，富春資本系涉足多領域的商業版圖成型。

2018年，滬陜兩地推動項目合作，富春控股集團攬下陜西大型物流供應鏈項目網營物聯（楊凌）供應鏈運營中心。

該項目投資總規模15億元，占地350畝，建成后將成為西北地區最大綜合物流園區，年營業收入達20億元。這個項目后來成為陜西省市區三級重點項目。

項目一期進行得較為順利，但到了2023年二期建設開始，張氏兄弟似乎在資金上出現了緊張的狀況。

當年12月，張小泉集團向西安大明宮雁塔購物廣場借款1.28億元，由后者委托西安國信小貸放款，拆借期限僅1個月。這筆借款逾期后，西安國信小貸向西安中院申請執行。張小泉集團債務危機的蓋子被揭開。

這只是張氏兄弟在陜西投資的一角。據不完全統計，2022年至2023年，他們對陜西市場的投資大幅加碼，先后與當地在醫療康養、文旅、汽車零部件制造以及中央廚房等領域達成合作，甚至計劃建設富春總部經濟項目、張小泉北方總部等。

據咸陽楊凌區招商局官方發文稱，富春控股集團在陜投資規模約達130億元。

與富春控股集團合作的對象，由西安三大開發區，逐步延伸至省屬、市屬以及駐陜央企。一邊密集簽約，一邊尋求融資借貸。

據公開報道，2022年12月，陜建控股旗下陜建保理就曾向富春控股集團提供2億元借款，因未能按期收回借款，去年5月陜建保理向當地法院申請執行。

2023年，富春控股集團向陜西最大城商行長安銀行借款3億元，去年被法院執行，執行標的金額為2.98億元。

實控人債務纏身，張小泉的股東們坐不住了，紛紛減持規避風險。

第三大股東金燕，繼去年8月完成減持112.32萬股后，今年1月再次完成減持151.43萬股，合計套現超過3500萬元。而在去年一季度，瑞士銀行、金元順安等清倉式減持，退出前十大流通股之列。