眾鑫股份：泰國(guó)工廠投產(chǎn)顯抗風(fēng)險(xiǎn)能力 綠色制造推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展
《金基研》森海/作者 楊起超 時(shí)風(fēng)/編審
目前，塑料污染已經(jīng)成為全球性的環(huán)境危機(jī)，并且嚴(yán)重性正在不斷加劇。在全球限塑、禁塑及“雙碳”持續(xù)發(fā)展的大背景下，浙江眾鑫環(huán)保科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“眾鑫股份”）抓住綠色環(huán)保餐飲具發(fā)展機(jī)遇，利用自身在自然降解材料、自動(dòng)化設(shè)備及模塑工藝綜合解決能力上的優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。
業(yè)績(jī)方面，近年來(lái)眾鑫股份的營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)整體呈上升趨勢(shì)，毛利率及ROE高于行業(yè)均值，資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降且保持低位。值得關(guān)注的是，造紙和紙制品業(yè)43家上市公司中，僅眾鑫股份一家近五年ROE連續(xù)高于20%。眾鑫股份持續(xù)加大研發(fā)投入，保持技術(shù)領(lǐng)先的護(hù)城河，其產(chǎn)品具備成本、性能、綠色環(huán)保三重優(yōu)勢(shì)，市占率穩(wěn)居全球前列。此外，眾鑫股份的海外工廠戰(zhàn)略布局已經(jīng)完成，顯著提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
一、超140個(gè)國(guó)家及地區(qū)制定禁塑限塑相關(guān)政策，紙漿模塑行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模超百億
塑料制品在日常生活中無(wú)處不在，在給人們生產(chǎn)生活帶來(lái)諸多便利的同時(shí)，也給地球環(huán)境帶來(lái)了沉重的負(fù)擔(dān)。塑料污染已經(jīng)成為一個(gè)緊迫的全球性問(wèn)題，對(duì)生態(tài)系統(tǒng)、人類(lèi)健康和經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成深遠(yuǎn)影響。
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1.1、全球塑料年產(chǎn)量超4億噸，塑料從生產(chǎn)到處置全過(guò)程碳排放占比達(dá)4%
據(jù)聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署數(shù)據(jù)，1950年至2017年期間，全球累計(jì)生產(chǎn)約92億噸塑料。其中，被循環(huán)利用的只有9%，約12%被焚燒，其余79%最終堆積在垃圾填埋場(chǎng)或進(jìn)入自然環(huán)境中。這些塑料廢棄物大部分難以降解，對(duì)自然環(huán)境和人體健康構(gòu)成了嚴(yán)重威脅。
另?yè)?jù)Plastics Europe數(shù)據(jù)，2023年，全球塑料總產(chǎn)量為4.14億噸，其中機(jī)械回收的消費(fèi)后塑料產(chǎn)量占比約8.7%；化學(xué)回收占比僅有0.1%。
塑料生產(chǎn)、使用和處置過(guò)程中的碳排放也是一個(gè)重要的環(huán)境問(wèn)題。2024年，聯(lián)合國(guó)環(huán)境大會(huì)指出，塑料生產(chǎn)、使用和廢物管理過(guò)程產(chǎn)生的溫室氣體占全球溫室氣體排放總量的4%。
此外，焚燒塑料廢物會(huì)釋放溫室氣體及致癌物（如二噁英、顆粒物和重金屬），對(duì)生物健康造成嚴(yán)重危害。
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1.2、超140個(gè)國(guó)家及地區(qū)制定禁塑限塑相關(guān)政策，消費(fèi)者環(huán)保觀念增強(qiáng)
2015 年在印度召開(kāi)的世界環(huán)境日大會(huì)上，聯(lián)合國(guó)達(dá)成決議到 2025 年全球要禁止使用一次性塑料用品。在此號(hào)召下，全球包括歐盟、荷蘭、印度、日本等多個(gè)國(guó)家或地區(qū)在國(guó)家層面立法，要逐步替代一次性塑料用品。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全球已有140多個(gè)國(guó)家和地區(qū)制定了“禁塑限塑”相關(guān)政策。
例如，挪威、荷蘭實(shí)施了塑料瓶回收押金制，推動(dòng)塑料循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。德國(guó)采取了包括限制塑料袋使用，提高回收率，鼓勵(lì)可持續(xù)包裝等舉措。加拿大實(shí)施了塑料禁令，從2022年起禁止制造和銷(xiāo)售含有塑料的購(gòu)物袋和一次性餐具，政府頒發(fā)塑料生產(chǎn)責(zé)任法案。美國(guó)宣布支持減少新塑料生產(chǎn)，紐約州頒布《泡沫塑料禁令》。英國(guó)從2023年正式推行一次性塑料禁令。新西蘭采取了包括禁止微塑料、推動(dòng)塑料包裝可持續(xù)替代品等措施。泰國(guó)、菲律賓和馬來(lái)西亞已經(jīng)制定循環(huán)經(jīng)濟(jì)路線圖，積極實(shí)施與回收利用塑料制品相關(guān)的政策，并加大相關(guān)行業(yè)投資力度。
在國(guó)內(nèi)，2020年1月發(fā)布的《進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見(jiàn)》要求，到2025年，地級(jí)以上城市餐飲外賣(mài)領(lǐng)域不可降解一次性塑料餐具消耗強(qiáng)度下降30%。在“十四五”期間，在“禁塑”目標(biāo)驅(qū)使下，國(guó)內(nèi)進(jìn)一步明確加強(qiáng)塑料污染治理分階段的任務(wù)目標(biāo)。各省市也先后發(fā)布了加強(qiáng)塑料污染治理的實(shí)施方案、實(shí)施辦法、實(shí)施意見(jiàn)等具體文件。
近年來(lái)，消費(fèi)者的觀念正在發(fā)生改變，從追求物美價(jià)廉、滿足個(gè)人需求，升級(jí)到愿意通過(guò)自身消費(fèi)行為支持可持續(xù)發(fā)展。
2024年5月，普華永道調(diào)研顯示，來(lái)自31個(gè)國(guó)家的超2萬(wàn)名消費(fèi)者中，46%的受訪者表示他們正在購(gòu)買(mǎi)更多可持續(xù)產(chǎn)品，以減少個(gè)人對(duì)環(huán)境的影響；消費(fèi)者愿意為可持續(xù)商品支付9.7%的溢價(jià)。另?yè)?jù)埃森哲發(fā)布的《2022中國(guó)消費(fèi)者洞察》報(bào)告數(shù)據(jù)，有43%的受訪者愿意為環(huán)保產(chǎn)品或包裝支付溢價(jià)。
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1.3、紙漿模塑產(chǎn)品在諸多方面具有優(yōu)勢(shì)，2025年市場(chǎng)規(guī)模或達(dá)107.45億元
紙漿模塑產(chǎn)品因綠色低碳、可自然降解等特性，成為塑料的理想替代品。在全球各國(guó)“禁塑減塑”的大背景下應(yīng)運(yùn)而生，目前紙漿模塑行業(yè)尚處于發(fā)展的起步階段。
全球限塑、禁塑及“雙碳”等政策、法規(guī)的普及與推廣，推動(dòng)可降解材料快速發(fā)展。其中，與PLA（聚乳酸）、PBAT（聚己二酸/對(duì)苯二甲酸丁二醇酯）等可降解塑料產(chǎn)品相比，紙漿模塑產(chǎn)品在產(chǎn)品性能、應(yīng)用領(lǐng)域、降解效率等方面具有一定優(yōu)勢(shì)，紙漿模塑行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模快速擴(kuò)大。
據(jù)Grand View Research數(shù)據(jù)，2022年度全球紙漿模塑包裝市場(chǎng)規(guī)模約為83.03億元，紙漿模塑包裝市場(chǎng)未來(lái)仍將保持較快的發(fā)展速度，預(yù)計(jì)2023-2030年市場(chǎng)規(guī)模CAGR為7.60%，2025 年全球紙漿模塑餐飲具市場(chǎng)規(guī)模達(dá)107.45億元。
綜上，塑料污染已經(jīng)成為一個(gè)緊迫的全球性問(wèn)題，全球限塑、禁塑及“雙碳”持續(xù)發(fā)展，消費(fèi)者環(huán)保意識(shí)提升，推動(dòng)可降解材料快速發(fā)展。其中，與PLA（聚乳酸）等可降解塑料產(chǎn)品相比，紙漿模塑產(chǎn)品在多方面具有一定優(yōu)勢(shì)，全球紙漿模塑包裝行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，發(fā)展空間廣闊。
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作為一家專(zhuān)業(yè)從事自然降解紙漿模塑產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的企業(yè)，眾鑫股份抓住綠色環(huán)保餐飲具發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。
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2.1、營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)整體呈上升趨勢(shì)，近五年?duì)I收CAGR高于行業(yè)均值
據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)，2020-2024年，眾鑫股份營(yíng)業(yè)收入分別為5.78億元、9.10億元、13.16億元、13.26億元、15.46億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為27.89%；歸母凈利潤(rùn)分別為1.15 億元、1.00億元、1.91億元、2.31億元、3.24億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)29.56%。其中，2024年，眾鑫股份營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng) 16.60%、39.93%。
營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率是衡量上市公司表現(xiàn)的重要指標(biāo)之一，能夠反映企業(yè)收入的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性。與眾鑫股份所屬行業(yè)“C22造紙和紙制品業(yè)”中的上市公司相比，眾鑫股份的成長(zhǎng)性?xún)?yōu)異。
據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)，截至2025年4月14日，造紙和紙制品業(yè)43家上市公司中，已發(fā)布2024年年報(bào)15家，2020-2024年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率均值為9.02%。
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2.2、近五年毛利率高于行業(yè)平均水平，ROE連續(xù)五年超過(guò)20%
近年來(lái)，眾鑫股份的毛利率及加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率高于行業(yè)均值，盈利能力突出。值得關(guān)注的是，據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，2020-2024年間，造紙和紙制品業(yè)43家上市公司中僅眾鑫股份連續(xù)五年ROE保持在20%以上。
2020-2024年，眾鑫股份的毛利率分別為39.95%、33.81%、28.57%、31.96%、35.00%；ROE分別為45.00%、23.60%、25.95%、23.94%、23.09%。
同期，造紙和紙制品業(yè)43家上市公司的毛利率均值分別為23.12%、20.17%、16.14%、16.72%、17.77%，ROE均值分別為12.77%、10.74%、5.91%、2.29%、-1.56%。2024年數(shù)據(jù)取造紙和紙制品業(yè)上市公司中已發(fā)布2024年年報(bào)的15家計(jì)算，下同。
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2.3、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，資產(chǎn)負(fù)債率逐年下降
在業(yè)務(wù)規(guī)模及盈利能力增長(zhǎng)的背景下，眾鑫股份的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流整體狀況良好，資產(chǎn)負(fù)債率呈持續(xù)走低趨勢(shì)。
2020-2024年，眾鑫股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1.06億元、2.25億元、1.71億元、2.19億元、3.20億元，近五年CAGR達(dá)31.81%。
同期，眾鑫股份的資產(chǎn)負(fù)債率分別為35.76%、33.05%、31.81%、27.74%、23.00%。
據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)，2020-2024年，造紙和紙制品業(yè)43家上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為38.52%、38.11%、38.45%、41.06%、44.70%。
簡(jiǎn)言之，近年來(lái)眾鑫股份的營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)整體呈上升趨勢(shì)，且近五年?duì)I收CAGR高于行業(yè)均值，成長(zhǎng)性?xún)?yōu)異。同時(shí)，近年來(lái)眾鑫股份的毛利率及ROE高于行業(yè)平均水平，特別是其ROE連續(xù)五年高于20%。此外，眾鑫股份的資產(chǎn)負(fù)債率低于行業(yè)均值且逐年下降，償債能力提升。
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三、2024年新增客戶(hù)上百家，泰國(guó)工廠投產(chǎn)呈現(xiàn)抗風(fēng)險(xiǎn)能力
紙漿模塑行業(yè)作為一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，下游客戶(hù)需對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行長(zhǎng)周期的檢驗(yàn)認(rèn)證，在確定與供應(yīng)商的合作關(guān)系后，下游客戶(hù)通常不會(huì)輕易更換供應(yīng)商，產(chǎn)品使用忠誠(chéng)度較高。
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3.1、2024年新開(kāi)發(fā)客戶(hù)數(shù)超100個(gè)，發(fā)達(dá)國(guó)家資質(zhì)認(rèn)證齊全
憑借一流的研發(fā)設(shè)計(jì)能力、高水準(zhǔn)的產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)，眾鑫股份在國(guó)內(nèi)外紙餐具市場(chǎng)獲得了良好的口碑及知名度，積累了國(guó)內(nèi)外眾多優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源。
目前，眾鑫股份國(guó)內(nèi)客戶(hù)主要為貿(mào)易商，終端客戶(hù)包括大型商超與知名連鎖餐飲企業(yè)如Sam’s（山姆會(huì)員店）、盒馬鮮生、廣州酒家、絕味鴨脖等；外銷(xiāo)客戶(hù)主要為大型餐飲和食品包裝產(chǎn)品制造商，如 AmerCareRoyal、Huhtamaki、Bunzl、Sabert、World Centric、Eco-Products、Berk Enterprises、Clark Associate等。
2024年，眾鑫股份新開(kāi)發(fā)客戶(hù)100多個(gè)，其中包括Reynolds，Starbucks等世界知名企業(yè)。
同時(shí)，紙漿模塑產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域多為食品飲料、日化、醫(yī)療醫(yī)藥等領(lǐng)域，因此行業(yè)內(nèi)企業(yè)需獲得相應(yīng)資質(zhì)后方可在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家銷(xiāo)售。眾鑫股份在資質(zhì)認(rèn)證方面，目前是國(guó)內(nèi)同行中最齊全的企業(yè)之一。
2024年，眾鑫股份已獲得BRC、SEDEX、BSCI、ISO9001和猶太潔食認(rèn)證，以及BPI、OK HOME COMPOST、ABA、FSC等產(chǎn)品認(rèn)證。
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3.2、國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售收入快速增長(zhǎng)，全球化生產(chǎn)對(duì)沖關(guān)稅壁壘影響
近年來(lái)，眾鑫股份產(chǎn)品以外銷(xiāo)為主，同時(shí)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。
據(jù)眾鑫股份招股書(shū)及2024年年報(bào)數(shù)據(jù)，2020-2024年，眾鑫股份內(nèi)銷(xiāo)收入分別為3,389.94萬(wàn)元、7,779.25萬(wàn)元、15,945.05萬(wàn)元、17,850.30萬(wàn)元、20,340.57萬(wàn)元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)44.70%。2024年，眾鑫股份內(nèi)銷(xiāo)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為13.32%。
就外銷(xiāo)而言，眾鑫股份產(chǎn)品主要銷(xiāo)往北美，歐洲、大洋洲等發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)。
美國(guó)自2025年1月起對(duì)國(guó)內(nèi)紙漿模塑包裝行業(yè)產(chǎn)品連續(xù)加征四次累計(jì)104%的關(guān)稅，疊加原有25%的關(guān)稅后，綜合稅率已嚴(yán)重阻礙出口美國(guó)的可行性。
關(guān)稅政策對(duì)行業(yè)整體構(gòu)成壓力，但眾鑫股份憑借全球化布局將其轉(zhuǎn)化為機(jī)遇。因?yàn)楸婗喂煞莸暮Ｍ夤S戰(zhàn)略布局已經(jīng)完成。
2025年4月，眾鑫股份泰國(guó)工廠第一期3.5萬(wàn)噸已經(jīng)投產(chǎn)，可以無(wú)縫承接美國(guó)主要客戶(hù)的訂單。同時(shí)，眾鑫股份泰國(guó)工廠第二期擴(kuò)建計(jì)劃正在審批，計(jì)劃2026年形成年產(chǎn)十萬(wàn)噸產(chǎn)能，進(jìn)一步提升美國(guó)的市場(chǎng)份額。
值得一提的是，眾鑫股份2025年一季度營(yíng)收和利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)，前期加征的關(guān)稅未對(duì)其業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽?/p>
目前，眾鑫股份全球化戰(zhàn)略不變，未來(lái)將朝著“區(qū)域生產(chǎn)，區(qū)域銷(xiāo)售”的路線布局全球生產(chǎn)基地，為全球80億人口提供物美價(jià)廉的可降解餐飲具包裝制品。
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四、蔗渣漿為主要原料顯成本優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品市占率穩(wěn)居全球前列
深耕紙漿模塑行業(yè)多年，眾鑫股份主要利用蔗渣漿、竹漿等天然植物纖維材料，通過(guò)模具塑造成型，達(dá)到吸塑、注塑工藝的造型效果，并實(shí)現(xiàn)紙漿模塑產(chǎn)品的批量化生產(chǎn)，其生產(chǎn)的產(chǎn)品是傳統(tǒng)塑料制品的良好替代物。
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4.1、產(chǎn)品規(guī)格達(dá)1.8萬(wàn)種，原料以蔗渣漿為主具備成本優(yōu)勢(shì)
目前，眾鑫股份產(chǎn)品線涵蓋餐具、套件、杯、碗、盤(pán)、餐盒、托盤(pán)等多個(gè)系列，全系產(chǎn)品以質(zhì)地密實(shí)、防水防油、微波可用等優(yōu)異性能著稱(chēng)。眾鑫股份已成功開(kāi)發(fā)出超過(guò)1,000種設(shè)計(jì)和18,000種規(guī)格的多樣化、高性能植物纖維產(chǎn)品。
紙漿模塑產(chǎn)品按照原材料不同可以進(jìn)一步劃分為木漿產(chǎn)品、蔗渣漿產(chǎn)品和竹漿產(chǎn)品等。其中，相比木漿、竹漿，眾鑫股份產(chǎn)品主要原材料蔗渣漿的環(huán)保可持續(xù)性更佳，碳排放少，對(duì)環(huán)境更友好，成本更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，且性能在餐飲具應(yīng)用上有一定優(yōu)勢(shì)。
可持續(xù)性（作物生長(zhǎng)周期）方面，甘蔗生長(zhǎng)周期僅需要8個(gè)月到12個(gè)月的時(shí)間；速生林的林木采伐期一般為5-7年；竹子一般情況下，經(jīng)3-6年加固生長(zhǎng)后可采伐利用。
價(jià)格方面，據(jù)眾鑫股份招股書(shū)數(shù)據(jù)，經(jīng)計(jì)算，2021年第一季度至2023年第四季度，蔗渣漿市場(chǎng)價(jià)格平均為4,264.26元/噸，低于木漿的5,575.19元/噸、竹漿的5,146.37元/噸。
性能方面，蔗渣漿纖維長(zhǎng)度較短，較硬，挺度更好；而木漿及竹漿的纖維長(zhǎng)度偏長(zhǎng)，較軟。
利用廢棄的甘蔗渣制造全降解的一次性包裝材料，實(shí)現(xiàn)了廢物再利用，既節(jié)能減排，又解決了廢棄甘蔗渣的處置難題，延伸了甘蔗產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)提升了產(chǎn)品附加值，賦予了甘蔗渣全新的綠色生命。
2024年，眾鑫股份采購(gòu)約9.5萬(wàn)噸甘蔗渣紙漿，按國(guó)際常規(guī)計(jì)算方法（制造一噸漿相當(dāng)于消耗25棵大樹(shù)，一棵大樹(shù)一個(gè)生命周期內(nèi)可以固碳2噸）眾鑫股份相當(dāng)于保護(hù)了237.5萬(wàn)棵大樹(shù)免于砍伐，間接固碳量達(dá)475萬(wàn)噸（以CO?計(jì)）。
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4.2、紙漿模塑餐飲具全球市占率達(dá)15.55%，布局三大細(xì)分領(lǐng)域打造新增長(zhǎng)曲線
餐飲具需滿足不同市場(chǎng)、客戶(hù)的多樣化需求，具有品類(lèi)繁多，規(guī)格多變的特點(diǎn)企業(yè)日常生產(chǎn)面臨生產(chǎn)批次多、定制化程度高的挑戰(zhàn)。因此，規(guī)模化生產(chǎn)對(duì)紙漿模塑餐飲具生產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。
與行業(yè)其他企業(yè)相比，眾鑫股份具備多年設(shè)計(jì)、制造生產(chǎn)設(shè)備和模具的能力和經(jīng)驗(yàn)，且生產(chǎn)設(shè)備從設(shè)計(jì)開(kāi)始就以降低產(chǎn)品成本和提高單位產(chǎn)出為導(dǎo)向，可以較快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能提升。眾鑫股份根據(jù)原材料、能源、勞動(dòng)力供應(yīng)情況等因素，在全國(guó)建立了多個(gè)生產(chǎn)基地，并先后建設(shè)了多條技術(shù)先進(jìn)、自動(dòng)化程度高的紙漿模塑產(chǎn)品生產(chǎn)線。同時(shí)，眾鑫股份生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)還衍生出在采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售環(huán)節(jié)的優(yōu)勢(shì)。
據(jù)Grand View Research數(shù)據(jù)，2022年，眾鑫股份在全球紙漿模塑餐飲具領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率為15.55%；根據(jù)中國(guó)制漿造紙研究院數(shù)據(jù)，眾鑫股份紙漿模塑餐飲具產(chǎn)量在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)量占比達(dá)20%，在國(guó)內(nèi)紙漿模塑餐飲具細(xì)分領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。
多年來(lái)，眾鑫股份主要聚焦在一次性餐飲具這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。2024年，眾鑫股份針對(duì)精品工業(yè)包裝、回收紙緩沖包裝制品、超市生鮮托盤(pán)這三個(gè)細(xì)分賽道進(jìn)行了重點(diǎn)布局，已完成系統(tǒng)性市場(chǎng)調(diào)研、可行性論證及試生產(chǎn)驗(yàn)證。
精品工業(yè)包裝主要用于電子產(chǎn)品、化妝品、保健品、名貴藥品、高檔煙酒、高檔禮品等產(chǎn)品的內(nèi)外包裝，眾鑫股份現(xiàn)已具備為知名企業(yè)提供高端精品工業(yè)包裝產(chǎn)品的供貨能力。
回收紙緩沖包裝制品主要用于蛋品、酒類(lèi)、家電及五金工具等產(chǎn)品的運(yùn)輸防護(hù)需求，依托成熟的紙漿模塑工藝體系，眾鑫股份已突破該類(lèi)產(chǎn)品的關(guān)鍵技術(shù)節(jié)點(diǎn)，形成標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)流程，具備快速實(shí)現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)的條件。
超市生鮮托盤(pán)廣泛應(yīng)用于超市里的水果、蔬菜、肉類(lèi)等食品包裝，鑒于其嚴(yán)苛的衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)及力學(xué)性能要求，眾鑫股份于2024年組織技術(shù)攻關(guān)團(tuán)隊(duì)，專(zhuān)門(mén)針對(duì)該領(lǐng)域產(chǎn)品進(jìn)行技術(shù)攻關(guān)，現(xiàn)已取得重大進(jìn)展，并開(kāi)始承接歐洲市場(chǎng)的小批量試銷(xiāo)訂單。
綜述之，眾鑫股份已成功開(kāi)發(fā)出超過(guò)1,000種設(shè)計(jì)和18,000種規(guī)格產(chǎn)品。眾鑫股份產(chǎn)品以蔗渣漿為主要原料，具備成本優(yōu)勢(shì)、性能優(yōu)勢(shì)、綠色環(huán)保優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，眾鑫股份在全國(guó)建立了多個(gè)生產(chǎn)基地，生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)突出，產(chǎn)品在全球紙漿模塑餐飲具領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率為15.55%。此外，眾鑫股份在2024年重點(diǎn)布局三大細(xì)分領(lǐng)域，已取得初步成效。
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五、加碼研發(fā)構(gòu)筑技術(shù)護(hù)城河，綠色制造推動(dòng)ESG高質(zhì)量發(fā)展
作為國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，眾鑫股份聚焦“生產(chǎn)裝備、新材料、工藝配方、新產(chǎn)品，新應(yīng)用”等課題進(jìn)行原創(chuàng)性研發(fā)，確保在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，從而進(jìn)一步打開(kāi)市場(chǎng)空間、提高市場(chǎng)占有率。
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5.1、近五年研發(fā)投入CAGR為19.27%，2024年新增發(fā)明專(zhuān)利8項(xiàng)
近年來(lái)，眾鑫股份持續(xù)加大科技創(chuàng)新的投入，提升硬實(shí)力。2020-2024年，眾鑫股份研發(fā)投入分別為2,335.39萬(wàn)元、3,001.69萬(wàn)元、3,683.46萬(wàn)元、3,935.37萬(wàn)元、4,725.44萬(wàn)元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為19.27%。
經(jīng)過(guò)持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新，眾鑫股份逐步形成了紙餐具抗氧吸潮性改良技術(shù)、紙餐具無(wú)氟耐高溫改良技術(shù)、熱膨脹智能控制技術(shù)等12項(xiàng)核心技術(shù)。
2024年，眾鑫股份開(kāi)展了“成型機(jī)自動(dòng)化改造”“紙漿模塑產(chǎn)品覆膜”“星巴克杯蓋技術(shù)攻關(guān)”“全自動(dòng)視覺(jué)檢測(cè)”“麥當(dāng)勞調(diào)料杯”“化機(jī)漿成型工藝”等項(xiàng)目的研發(fā)，不僅有效提升生產(chǎn)效率，而且縮短了新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)周期、滿足客戶(hù)不斷提升產(chǎn)品性能的需求，將綠色設(shè)計(jì)和綠色制造納入產(chǎn)品的全生命周期。
截至2024年末，眾鑫股份擁有發(fā)明專(zhuān)利14項(xiàng)，實(shí)用新型專(zhuān)利88項(xiàng)，參與《紙漿模塑制品技術(shù)通則》等國(guó)標(biāo)編寫(xiě)3項(xiàng)。其中，2024年度，眾鑫股份新增發(fā)明專(zhuān)利8項(xiàng)，實(shí)用新型專(zhuān)利3項(xiàng)。
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5.2、光伏發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)18.5兆瓦，打造綠色制造體系
多年來(lái)，眾鑫股份朝著綠色低碳的方向發(fā)展，持續(xù)推進(jìn)清潔能源應(yīng)用和碳減排，通過(guò)對(duì)先進(jìn)環(huán)保節(jié)能設(shè)備的研發(fā)和工藝的技術(shù)創(chuàng)新，逐步構(gòu)建高效、清潔、低碳、循環(huán)的綠色制造體系。
在綠色能源方面，2024年，眾鑫股份大規(guī)模布局太陽(yáng)能光伏發(fā)電系統(tǒng)，總裝機(jī)容量達(dá)18.5兆瓦，為廠區(qū)運(yùn)營(yíng)提供穩(wěn)定的綠色能源，大幅降低對(duì)傳統(tǒng)能源的依賴(lài)，并有效減少碳排放。
在綠色制造方面，眾鑫股份自主研發(fā)并應(yīng)用了熱膨脹智能控制技術(shù)、智能濕干雙轉(zhuǎn)快速轉(zhuǎn)移技術(shù)、熱壓模具專(zhuān)用排氣技術(shù)等核心技術(shù)，實(shí)現(xiàn)從自動(dòng)注漿、自動(dòng)熱壓、自動(dòng)成型、自動(dòng)抓取、自動(dòng)收料、自動(dòng)切邊沖孔、自動(dòng)洗網(wǎng)的全流程智能化生產(chǎn)。此外，眾鑫股份在注漿方式、真空抽吸方式、成型含水量、導(dǎo)熱方式、熱壓溫度等關(guān)鍵環(huán)節(jié)不斷優(yōu)化，顯著提升單機(jī)產(chǎn)能的同時(shí)降低能耗，確保生產(chǎn)過(guò)程的高效與環(huán)保。
總的來(lái)說(shuō)，全球塑料年產(chǎn)量已超過(guò)4億噸，難以降解的塑料已成為嚴(yán)重的全球環(huán)境問(wèn)題。同時(shí)，塑料生產(chǎn)、使用和處置過(guò)程中的碳排放也是一個(gè)重要的環(huán)境問(wèn)題。目前，全球已有140多個(gè)國(guó)家和地區(qū)制定了“禁塑限塑”相關(guān)政策，消費(fèi)者的環(huán)保觀念顯著增強(qiáng)，推動(dòng)可降解材料快速發(fā)展。其中，作為塑料包裝理想替代品的紙漿模塑產(chǎn)品市場(chǎng)需求提升，行業(yè)發(fā)展前景廣闊。
近年來(lái)，眾鑫股份的營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)整體呈上升趨勢(shì)，營(yíng)收CAGR高于行業(yè)均值，成長(zhǎng)性?xún)?yōu)異。同時(shí)，眾鑫股份的毛利率及ROE高于行業(yè)平均水平，盈利能力突出。其中，眾鑫股份ROE連續(xù)五年高于20%。憑借多年技術(shù)積累和先進(jìn)的生產(chǎn)工藝，眾鑫股份的紙漿模塑餐飲具產(chǎn)品銷(xiāo)售規(guī)模一直處于行業(yè)領(lǐng)先位置，且競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷增大。2025年，在中美貿(mào)易摩擦升級(jí)的背景下，眾鑫股份的泰國(guó)工廠第一期已經(jīng)投產(chǎn)，通過(guò)全球化生產(chǎn)對(duì)沖有關(guān)貿(mào)易壁壘。
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