《金基研》天涯/作者 楊起超 時(shí)風(fēng)/編審

在數(shù)字化與智能化浪潮的推動(dòng)下，影像設(shè)備行業(yè)正經(jīng)歷一場(chǎng)深刻的變革。智能影像設(shè)備憑借其創(chuàng)新的計(jì)算處理能力、靈活的產(chǎn)品形態(tài)以及高效的拍攝和后期處理體驗(yàn)，迅速成為消費(fèi)電子領(lǐng)域的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。隨著全球戶外運(yùn)動(dòng)參與人數(shù)的持續(xù)增長(zhǎng)、航拍技術(shù)的不斷普及以及全景內(nèi)容需求的快速上升，智能影像設(shè)備市場(chǎng)正迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

近三年，影石創(chuàng)新科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“影石創(chuàng)新”）的營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)均逐年上升，營(yíng)收CAGR高于同行業(yè)可比公司，成長(zhǎng)性優(yōu)異。同時(shí)，影石創(chuàng)新的毛利率高于行業(yè)均值，ROE領(lǐng)跑同行業(yè)可比公司，盈利能力顯著。

深耕智能影像領(lǐng)域多年，影石創(chuàng)新持續(xù)加大研發(fā)投入，通過(guò)自主研發(fā)掌握了七大核心技術(shù)，在全景技術(shù)及智能影像設(shè)備創(chuàng)新方面取得了豐富的研發(fā)成果，構(gòu)建起技術(shù)護(hù)城河。影石創(chuàng)新打造了消費(fèi)級(jí)+專(zhuān)業(yè)級(jí)產(chǎn)品矩陣，建立起全面的銷(xiāo)售體系和多樣化的全球市場(chǎng)推廣渠道。影石創(chuàng)新的消費(fèi)級(jí)智能影像設(shè)備銷(xiāo)量高速增長(zhǎng)，全景相機(jī)在全球市場(chǎng)的占有率位居榜首。

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一、全球智能影像設(shè)備產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，三大細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)需求迅速上升

智能影像設(shè)備是指具備計(jì)算處理能力的影像設(shè)備。依托創(chuàng)新設(shè)計(jì)和計(jì)算處理能力，智能影像設(shè)備在產(chǎn)品形態(tài)、拍攝靈活性以及后期處理便捷性上較傳統(tǒng)影像設(shè)備均有顯著提升。

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1.1、全球手持智能影像設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模快速提升，2027年或超592億元

隨著計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、智能控制技術(shù)等信息技術(shù)的不斷發(fā)展，智能化理念逐步滲透到影像設(shè)備行業(yè)，以運(yùn)動(dòng)相機(jī)、航拍無(wú)人機(jī)、全景相機(jī)等為代表的智能影像設(shè)備行業(yè)開(kāi)始快速發(fā)展。

2010年，GoPro Hero HD攝像機(jī)問(wèn)世，實(shí)現(xiàn)了以極小機(jī)身完成1,080P視頻拍攝的功能，運(yùn)動(dòng)相機(jī)開(kāi)始受到廣泛關(guān)注和規(guī)模化生產(chǎn)；2014年，大疆推出第一代消費(fèi)級(jí)航拍無(wú)人機(jī)Phantom 2 Vision，消費(fèi)級(jí)航拍無(wú)人機(jī)逐漸形成規(guī)模；2013年，日本理光推出了第一款全景相機(jī)；從2017年開(kāi)始，Insta360影石、三星、尼康等多個(gè)品牌紛紛推出全景相機(jī)，推動(dòng)全景相機(jī)市場(chǎng)快速發(fā)展。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019-2023年，全球手持智能影像設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模分別為210.5億元、182.2億元、273.8億元、307.5億元、364.7億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到14.73%，預(yù)計(jì)2027年將突破592億元。

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1.2、戶外運(yùn)動(dòng)消費(fèi)人數(shù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)運(yùn)動(dòng)相機(jī)出貨量同步攀升

運(yùn)動(dòng)相機(jī)應(yīng)用范圍廣泛，包括戶外運(yùn)動(dòng)、極限運(yùn)動(dòng)、消費(fèi)者日常生活、真人秀節(jié)目拍攝、賽事直播等領(lǐng)域。隨著戶外運(yùn)動(dòng)者數(shù)量的增多及社交網(wǎng)絡(luò)視頻分享的普及，人們對(duì)于拍攝視頻的意愿不斷增強(qiáng)，從而推動(dòng)了運(yùn)動(dòng)相機(jī)市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)。

據(jù)共研網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年全球戶外運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)的消費(fèi)者人數(shù)為15.80億人，預(yù)計(jì)在2025年達(dá)到19.73億人。另?yè)?jù)中國(guó)探險(xiǎn)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2022年全球探險(xiǎn)運(yùn)動(dòng)參與人數(shù)接近9億人，預(yù)計(jì)2026年將達(dá)到13.6億人，復(fù)合增速為13.7%。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球運(yùn)動(dòng)相機(jī)的出貨量從2017年的1,410.5萬(wàn)臺(tái)增加至2023年的4,461萬(wàn)臺(tái)，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到21.2%。

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1.3、全球航拍無(wú)人機(jī)市場(chǎng)高速增長(zhǎng)，配套相機(jī)需求同步上升

近年來(lái)，隨著全景技術(shù)的不斷滲透，全景航拍無(wú)人機(jī)給消費(fèi)者帶來(lái)全新的現(xiàn)場(chǎng)感、交互式的拍攝體驗(yàn)。全景航拍還逐步應(yīng)用于三維電子商務(wù)、房地產(chǎn)樓盤(pán)全景展示、旅游景區(qū)全景展示、城市全景展示、工業(yè)園區(qū)全景展示等領(lǐng)域。

據(jù)Statista數(shù)據(jù)，全球航拍無(wú)人機(jī)的市場(chǎng)規(guī)模從2017年的19.2億美元增長(zhǎng)至2022年的48.5億美元。另?yè)?jù)Valuates Report數(shù)據(jù)，2023年全球航拍無(wú)人機(jī)市場(chǎng)規(guī)模約為71億美元，預(yù)計(jì)到2030年將達(dá)到122億美元。

伴隨著全球航拍無(wú)人機(jī)市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)，可作為航拍組件的全景相機(jī)、運(yùn)動(dòng)相機(jī)市場(chǎng)規(guī)模也將隨之增長(zhǎng)。

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1.4、全景相機(jī)為諸多行業(yè)賦能，市場(chǎng)規(guī)模呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)

全景相機(jī)是基于全景技術(shù)，能夠?qū)崿F(xiàn)全空間不同視角成像，利用算法自動(dòng)拼接出360°全景圖片或視頻的智能影像設(shè)備。全景相機(jī)應(yīng)用范圍廣泛，包括日常拍攝與分享、新聞播報(bào)、賽事直播、影視內(nèi)容制作、游戲內(nèi)容制作等領(lǐng)域。憑借捕捉視角全面、創(chuàng)意豐富且內(nèi)容適配于手機(jī)等多種終端設(shè)備等優(yōu)勢(shì)，全景相機(jī)受到越來(lái)越多消費(fèi)者的關(guān)注。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球全景相機(jī)市場(chǎng)規(guī)模從2020年的32.0億元增長(zhǎng)至2023年的50.3億元，2025年預(yù)計(jì)將達(dá)到66.1億元。

隨著全景相機(jī)在戶外運(yùn)動(dòng)、遠(yuǎn)程醫(yī)療、智慧城市等專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域中不斷滲透，未來(lái)全景相機(jī)市場(chǎng)規(guī)模也將進(jìn)一步擴(kuò)大。

綜上，近年來(lái)，全球智能影像設(shè)備行業(yè)快速發(fā)展，手持智能影像設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。其中，運(yùn)動(dòng)相機(jī)、航拍無(wú)人機(jī)、全景相機(jī)三大細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模均呈上升趨勢(shì)。隨著技術(shù)迭代與產(chǎn)品創(chuàng)新、應(yīng)用場(chǎng)景多元化、消費(fèi)群體增長(zhǎng)，全球智能影像設(shè)備市場(chǎng)需求將保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，行業(yè)前景廣闊。

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二、近三年?duì)I收及凈利潤(rùn)C(jī)AGR均超50%，ROE“領(lǐng)跑”同行

作為一家專(zhuān)注于智能影像設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售的企業(yè)，隨著全球智能影像市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)，影石創(chuàng)新面臨著良好的發(fā)展機(jī)遇。近年來(lái)，影石創(chuàng)新業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

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2.1、營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)均快速上升，近三年?duì)I收CAGR領(lǐng)跑同行

據(jù)招股書(shū)，2022-2024年，影石創(chuàng)新?tīng)I(yíng)業(yè)收入分別為20.41億元、36.36億元、55.74億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)65.25%；歸母凈利潤(rùn)分別為4.07億元、8.30億元、9.95億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為56.27%，具備良好的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

2025年一季度，影石創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.55億元，歸母凈利潤(rùn)1.76億元。

營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率是評(píng)估企業(yè)成長(zhǎng)性、擴(kuò)張能力和經(jīng)營(yíng)效益的重要指標(biāo)之一。近三年，影石創(chuàng)新的營(yíng)收CAGR“領(lǐng)跑”同行業(yè)可比公司，成長(zhǎng)性優(yōu)異。

據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)，2022-2024年，影石創(chuàng)新同行業(yè)可比公司安克創(chuàng)新科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“安克創(chuàng)新”）、Garmin Ltd.（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“佳明公司”）、GoPro, Inc.（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“GoPro”）的營(yíng)收CAGR分別為31.68%、13.82%、-14.39%。

隨著業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，影石創(chuàng)新的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~亦逐年上升，現(xiàn)金流量整體情況良好。

據(jù)招股書(shū)，2022-2024年，影石創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4.54億元、7.62億元、11.72億元。

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2.2、毛利率高于行業(yè)平均水平，ROE超過(guò)同行業(yè)可比公司

與此同時(shí)，近年來(lái)影石創(chuàng)新的毛利率高于行業(yè)均值，ROE“領(lǐng)跑”同行，盈利能力突出。

據(jù)招股書(shū)，2022-2024年，影石創(chuàng)新的毛利率分別為51.49%、55.95%、52.20%。

同期，影石創(chuàng)新同行業(yè)可比公司安克創(chuàng)新、佳明公司、GoPro的毛利率均值分別為44.56%、44.40%、45.41%。

據(jù)招股書(shū)，2022-2024年，影石創(chuàng)新的ROE分別為35.35%、46.67%、37.07%。

同期，據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)，影石創(chuàng)新同行業(yè)可比公司安克創(chuàng)新的ROE分別為17.81%、21.88%、24.87%；佳明公司ROE分別為15.81%、19.52%、19.00%；GoPro的ROE分別為4.70%、-9.11%、-122.20%。

簡(jiǎn)言之，近三年，影石創(chuàng)新的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)保持高速增長(zhǎng)，其中營(yíng)收CAGR高于同行業(yè)可比公司，展現(xiàn)出優(yōu)異的成長(zhǎng)性。同時(shí)，影石創(chuàng)新的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流逐年提升，體現(xiàn)了其良好的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。此外，影石創(chuàng)新的毛利率持續(xù)高于行業(yè)平均水平，ROE領(lǐng)先同行，盈利能力突出。

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三、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球上萬(wàn)家門(mén)店，全球化多維度聯(lián)合推廣

深耕全球智能影像設(shè)備消費(fèi)市場(chǎng)多年，影石創(chuàng)新建立了全面的銷(xiāo)售體系和多樣化的全球市場(chǎng)推廣渠道，構(gòu)建全方位的營(yíng)銷(xiāo)模式，助力其業(yè)績(jī)可持續(xù)增長(zhǎng)。

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3.1、線上與線下銷(xiāo)售收入均高速增長(zhǎng)，銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球逾萬(wàn)家零售門(mén)店

銷(xiāo)售體系方面，影石創(chuàng)新品牌“Insta360影石”產(chǎn)品通過(guò)線上、線下渠道相結(jié)合的方式銷(xiāo)往全球各地。

在線上，影石創(chuàng)新主要通過(guò)自身官方商城、亞馬遜、天貓、京東等渠道進(jìn)行銷(xiāo)售，拓展市場(chǎng)邊界。近年來(lái)，影石創(chuàng)新充分借助互聯(lián)網(wǎng)電商平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，拓展線上銷(xiāo)售渠道，增加線上銷(xiāo)售收入。

2022-2024年，影石創(chuàng)新線上渠道銷(xiāo)售收入分別為10.00億元、16.85億元、26.52億元，收入占比分別為49.75%、46.91%、47.95%。近三年，影石創(chuàng)新線上渠道銷(xiāo)售收入CAGR達(dá)62.85%。

在線下，影石創(chuàng)新的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)已遍布60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，覆蓋全球的10,000多家零售門(mén)店和90多座海內(nèi)外機(jī)場(chǎng)，并與Apple Store零售店、Best Buy、B&H、順電、JB Hi-Fi、Media Markt、Sam's Club、Costco、Argos、Yodobashi Camera、Bic Camera等知名渠道建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系，線下收入持續(xù)增長(zhǎng)。

2022-2024年，影石創(chuàng)新線下渠道銷(xiāo)售收入分別為10.10億元、19.07億元、28.78億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為50.25%、53.09%、52.05%。近三年，影石創(chuàng)新線上渠道銷(xiāo)售收入CAGR達(dá)68.83%。

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3.2、線上線下多渠道聯(lián)動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)，全球化戰(zhàn)略助力高質(zhì)量發(fā)展

多年來(lái)，影石創(chuàng)新依靠線上營(yíng)銷(xiāo)宣傳和線下展會(huì)活動(dòng)相結(jié)合的方式實(shí)現(xiàn)全球化銷(xiāo)售。影石創(chuàng)新通過(guò)媒體報(bào)道、垂直行業(yè)KOL推薦、社交媒體廣告及國(guó)內(nèi)外知名展會(huì)等渠道，迅速提升其品牌影響力。

憑借創(chuàng)新的產(chǎn)品，影石創(chuàng)新被《人民日?qǐng)?bào)》《新華社》和《福布斯》等海內(nèi)外著名新聞媒體報(bào)道，并受到眾多科技、攝影、運(yùn)動(dòng)等不同領(lǐng)域的KOL推薦，在美國(guó)拉斯維加斯國(guó)際消費(fèi)類(lèi)電子產(chǎn)品展、德國(guó)柏林國(guó)際電子消費(fèi)品展覽會(huì)和北京國(guó)際廣播電影電視展覽會(huì)等活動(dòng)展會(huì)上獲得消費(fèi)者好評(píng)。

同時(shí)，影石創(chuàng)新通過(guò)全球社交網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)廣告、搜索引擎營(yíng)銷(xiāo)廣告以及視頻廣告觸達(dá)終端客戶，拉動(dòng)銷(xiāo)售增長(zhǎng)。

從銷(xiāo)售地區(qū)看，境外銷(xiāo)售是影石創(chuàng)新的重要收入來(lái)源。影石創(chuàng)新主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中70%以上來(lái)自境外銷(xiāo)售，主要系美國(guó)、日本和歐洲等消費(fèi)能力較強(qiáng)的發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)。2022-2024年，影石創(chuàng)新境外銷(xiāo)售收入分別為15.96億元、29.03億元、42.23億元，呈逐年上升趨勢(shì)。

總的來(lái)說(shuō)，影石創(chuàng)新打造了線上線下相結(jié)合的銷(xiāo)售體系，線上和線下銷(xiāo)售收入均呈攀升態(tài)勢(shì)。同時(shí)，影石創(chuàng)新通過(guò)多渠道聯(lián)動(dòng)的全球化營(yíng)銷(xiāo)策略，結(jié)合全球展會(huì)、新聞媒體報(bào)道、KOL推薦及數(shù)字廣告投放等方式，不斷提升品牌國(guó)際影響力和市場(chǎng)滲透率，境外收入逐年增長(zhǎng)。

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四、構(gòu)建全場(chǎng)景產(chǎn)品矩陣，全景相機(jī)全球市占率位居首位

自成立以來(lái)，影石創(chuàng)新一直專(zhuān)注于全景相機(jī)、運(yùn)動(dòng)相機(jī)等智能影像設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是全球知名的智能影像設(shè)備提供商。影石創(chuàng)新結(jié)合用戶痛點(diǎn)，不斷推出功能先進(jìn)、質(zhì)量?jī)?yōu)異的創(chuàng)新型產(chǎn)品，構(gòu)建全場(chǎng)景產(chǎn)品矩陣，其產(chǎn)品市場(chǎng)占有率位居全球前列。

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4.1、具備產(chǎn)品創(chuàng)新及定義能力，打造消費(fèi)級(jí)+專(zhuān)業(yè)級(jí)產(chǎn)品矩陣

通過(guò)對(duì)創(chuàng)新技術(shù)的運(yùn)用，影石創(chuàng)新形成了先進(jìn)的產(chǎn)品定義能力。

在影石創(chuàng)新之前，GoPro是運(yùn)動(dòng)相機(jī)，但不具備全景功能；三星和理光是全景相機(jī)，但不適合運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景。影石創(chuàng)新將全景技術(shù)與運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景結(jié)合，開(kāi)創(chuàng)了全景運(yùn)動(dòng)相機(jī)賽道。

同時(shí)，影石創(chuàng)新創(chuàng)新性地實(shí)現(xiàn)了AI智能剪輯、“自拍桿隱形”、智能追蹤、“子彈時(shí)間”等功能，讓相機(jī)實(shí)現(xiàn)了“拍、剪、修”一體化，相關(guān)技術(shù)及功能的實(shí)現(xiàn)具有行業(yè)前瞻性。

通過(guò)精準(zhǔn)的細(xì)分市場(chǎng)選擇，影石創(chuàng)新陸續(xù)推出了Nano系列、ONE X系列、ONE R系列、GO系列和Ace系列等消費(fèi)級(jí)智能影像設(shè)備主要產(chǎn)品以及Pro系列、TITAN系列、Connect系列等專(zhuān)業(yè)級(jí)智能影像設(shè)備主要產(chǎn)品。

近年來(lái)，影石創(chuàng)新主要的消費(fèi)級(jí)智能影像設(shè)備產(chǎn)品包括ONE X系列、GO系列、Ace系列。

其中，ONE X系列結(jié)合了全景拍攝和FlowState防抖科技，無(wú)需攜帶額外穩(wěn)定設(shè)備，即可實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)特效，應(yīng)用于個(gè)人旅行、戶外運(yùn)動(dòng)、社交分享等場(chǎng)景，滿足用戶“一鏡到底”的沉浸式記錄體驗(yàn)；GO系列機(jī)身輕巧，可搭配底座、吸盤(pán)等配件，在日常出行、親子、寵物等場(chǎng)景中，用戶得以解放雙手，實(shí)現(xiàn)第一視角等創(chuàng)意的視角拍攝；Ace系列具備防抖、支持10米防水、夜景模式等功能，適用于多種戶外活動(dòng)和運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景，包括但不限于摩托騎行、潛水、Vlog拍攝等。

此外，影石創(chuàng)新Pro系列、TITAN系列等專(zhuān)業(yè)VR全景相機(jī)主要用于專(zhuān)業(yè)VR內(nèi)容制作、直播、全景照片拍攝和制作，應(yīng)用場(chǎng)景包括VR電影、廣告、新聞、賽事直播和VR全景看房、VR街景等。2024年，影石創(chuàng)新還推出了Connect系列AI視頻會(huì)議一體機(jī)，主要用于商務(wù)會(huì)議場(chǎng)景。

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4.2、消費(fèi)級(jí)智能影像設(shè)備銷(xiāo)量高速增長(zhǎng)，全景相機(jī)全球市占率居首

在市場(chǎng)表現(xiàn)，受益于行業(yè)整體規(guī)模的增長(zhǎng)、下游需求的旺盛，加之影石創(chuàng)新不斷推出功能先進(jìn)、質(zhì)量?jī)?yōu)異并能契合客戶需求的創(chuàng)新型產(chǎn)品，其消費(fèi)級(jí)智能影像設(shè)備銷(xiāo)量持續(xù)增大。

2022-2024年，影石創(chuàng)新消費(fèi)級(jí)智能影像設(shè)備銷(xiāo)量分別為71.27萬(wàn)臺(tái)、138.60萬(wàn)臺(tái)、222.96萬(wàn)臺(tái)，CAGR為76.87%。

在全景相機(jī)領(lǐng)域，影石創(chuàng)新憑借先進(jìn)的研發(fā)技術(shù)及產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，已成長(zhǎng)為全球全景相機(jī)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年，影石創(chuàng)新品牌“Insta360影石”全景相機(jī)全球市場(chǎng)占有率為67.2%，排名居首。

在運(yùn)動(dòng)相機(jī)領(lǐng)域，影石創(chuàng)新通過(guò)全景技術(shù)、模塊化技術(shù)、高性能防抖等技術(shù)持續(xù)推出創(chuàng)新性產(chǎn)品，加速占領(lǐng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年，影石創(chuàng)新在全球運(yùn)動(dòng)相機(jī)市場(chǎng)中排名第二。

綜述之，影石創(chuàng)新憑借精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位和持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，構(gòu)建了覆蓋消費(fèi)級(jí)與專(zhuān)業(yè)級(jí)的全場(chǎng)景智能影像產(chǎn)品矩陣。市場(chǎng)表現(xiàn)上，影石創(chuàng)新消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品銷(xiāo)量近三年CAGR達(dá)76.87%，2023年全景相機(jī)全球市占率居首，運(yùn)動(dòng)相機(jī)領(lǐng)域也躋身全球第二。

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五、研發(fā)人員占比達(dá)57.68%，自研七大核心技術(shù)賦能創(chuàng)新

智能影像設(shè)備行業(yè)是一個(gè)技術(shù)密集型行業(yè)，對(duì)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品迭代有著極高的要求。影石創(chuàng)新的核心競(jìng)爭(zhēng)力是產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)能力。

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5.1、研發(fā)投入占比均超12%，研發(fā)技術(shù)人員占比達(dá)57.68%

作為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)，影石創(chuàng)新持續(xù)加大研發(fā)投入，推進(jìn)全新產(chǎn)品線開(kāi)發(fā)、關(guān)鍵技術(shù)升級(jí)及技術(shù)版圖拓展，已積累了雄厚的研發(fā)實(shí)力，具備不俗的研發(fā)與創(chuàng)新能力。

據(jù)招股書(shū)，2022-2024年及2025年一季度，影石創(chuàng)新研發(fā)投入分別為2.56億元、4.48億元、7.77億元、2.32億元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為12.54%、12.31%、13.93%、17.09%。

優(yōu)秀的研發(fā)團(tuán)隊(duì)是影石創(chuàng)新開(kāi)展一系列技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)提升的基本保障和重要基礎(chǔ)，亦是其產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)的核心驅(qū)動(dòng)力。影石創(chuàng)新的技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)由創(chuàng)始人及核心技術(shù)人員帶領(lǐng)，匯集了計(jì)算機(jī)科學(xué)與技術(shù)、軟件工程、工業(yè)設(shè)計(jì)、圖像識(shí)別與人工智能等不同學(xué)科背景的高層次人才，具備不俗的創(chuàng)新及研發(fā)能力。

2022-2024年各期末，影石創(chuàng)新研發(fā)技術(shù)人員分別為514人、825人、1,367人，占員工總數(shù)的比例分別為48.67%、53.85%、57.68%。

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5.2、七大核心技術(shù)構(gòu)建護(hù)城河，擁有境內(nèi)外發(fā)明專(zhuān)利189項(xiàng)

經(jīng)過(guò)多年自主研發(fā)和持續(xù)創(chuàng)新，影石創(chuàng)新取得了豐富的研發(fā)成果。

目前，影石創(chuàng)新形成了全景圖像采集拼接技術(shù)、防抖技術(shù)、AI影像處理技術(shù)、計(jì)算攝影技術(shù)、軟件開(kāi)發(fā)技術(shù)框架、模塊化防水相機(jī)設(shè)計(jì)技術(shù)、音頻處理技術(shù)和框架等智能影像設(shè)備關(guān)鍵領(lǐng)域的7大核心技術(shù)。

截至2024年12月31日，影石創(chuàng)新?lián)碛芯硟?nèi)外發(fā)明專(zhuān)利189項(xiàng)，實(shí)用新型348項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)363項(xiàng)。

結(jié)合市場(chǎng)需求和實(shí)踐，影石創(chuàng)新將核心技術(shù)運(yùn)用至主營(yíng)產(chǎn)品消費(fèi)級(jí)智能影像設(shè)備、專(zhuān)業(yè)級(jí)智能影像設(shè)備，實(shí)現(xiàn)了核心技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化。

2022-2024年，影石創(chuàng)新的產(chǎn)品榮獲紐約時(shí)報(bào)2022年最佳運(yùn)動(dòng)相機(jī)獎(jiǎng)、美國(guó)Popular Science最佳新發(fā)明獎(jiǎng)、美國(guó)CES創(chuàng)新獎(jiǎng)、英國(guó)Stuff最佳五顆星評(píng)價(jià)、紐約時(shí)報(bào)“The Best 360-Degree Camera”稱(chēng)號(hào)、德國(guó)iF Design Award設(shè)計(jì)獎(jiǎng)、日本Good Design設(shè)計(jì)獎(jiǎng)、美國(guó)Inverse最佳創(chuàng)意產(chǎn)品獎(jiǎng)等國(guó)際性工業(yè)、消費(fèi)電子產(chǎn)品設(shè)計(jì)大獎(jiǎng)、美國(guó)《時(shí)代》雜志2024年度最佳發(fā)明，及Robust Vision Challenge2022全球大賽第二名等AI計(jì)算機(jī)視覺(jué)技術(shù)領(lǐng)域獎(jiǎng)項(xiàng)。

2024年，影石創(chuàng)新獲得《Fast Company》評(píng)選的“2024全球最具創(chuàng)新力公司”消費(fèi)電子榜單第三名。

此外，影石創(chuàng)新計(jì)劃通過(guò)上市募集資金，加大在影像捕捉、圖像處理、人工智能算法等核心技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)投入，以保持和擴(kuò)大其在智能影像技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

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六、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，隨著人工智能、計(jì)算機(jī)視覺(jué)、物聯(lián)網(wǎng)等前沿技術(shù)的快速發(fā)展，全球智能影像設(shè)備產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)良好的發(fā)展機(jī)遇。從細(xì)分行業(yè)看，運(yùn)動(dòng)相機(jī)、航拍無(wú)人機(jī)、全景相機(jī)的需求持續(xù)攀升，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模不斷增長(zhǎng)。近年來(lái)，影石創(chuàng)新的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)均快速增長(zhǎng)，其中營(yíng)收CAGR超過(guò)同行業(yè)可比公司；毛利率高于行業(yè)平均水平，ROE“領(lǐng)跑”同行，展現(xiàn)出優(yōu)異的成長(zhǎng)性和突出的盈利能力。

作為全球全景相機(jī)市場(chǎng)的領(lǐng)軍者，影石創(chuàng)新將自主研發(fā)設(shè)計(jì)能力作為核心競(jìng)爭(zhēng)力，其研發(fā)投入占比始終保持在12%以上，研發(fā)人員占比近60%，已掌握七大核心技術(shù)，并擁有189項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利。依托技術(shù)優(yōu)勢(shì)，影石創(chuàng)新不斷推出性能更佳、功能更完善、玩法更多樣的新產(chǎn)品，構(gòu)建了覆蓋消費(fèi)級(jí)和專(zhuān)業(yè)級(jí)的全場(chǎng)景產(chǎn)品矩陣。影石創(chuàng)新采用線上和線下相結(jié)合的模式實(shí)現(xiàn)全球化銷(xiāo)售，產(chǎn)品進(jìn)駐全球上萬(wàn)家零售門(mén)店。目前，影石創(chuàng)新的全景相機(jī)全球市占率位居首位，躋身行業(yè)領(lǐng)先地位。

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