隨著膳食營養(yǎng)補充劑（VDS）市場邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段，行業(yè)競爭持續(xù)深化。企業(yè)要在這一進程中贏得市場，僅依靠傳統(tǒng)價格優(yōu)勢已難以滿足需求，“質(zhì)價比”正成為核心競爭要素。
在此背景下，行業(yè)頭部企業(yè)湯臣倍健（300146.SZ）的業(yè)績表現(xiàn)成為觀察這一趨勢的重要窗口。公司近日發(fā)布的2025年上半年業(yè)績公告顯示，其實現(xiàn)營業(yè)收入35.32億元，歸母凈利潤7.37億元，同期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達6.42億元，同比提升118.12%。尤其第二季度，營收降幅呈現(xiàn)收窄態(tài)勢，凈利潤同比增速回正，映射出其在行業(yè)變革中的積極應對與成長動能。
而這份動能的核心源泉，在于湯臣倍健對科研創(chuàng)新的持續(xù)投入和對用戶需求的精準把握。有市場人士分析指出，湯臣倍健通過深化全球科研合作，構(gòu)建起強大的技術(shù)壁壘和豐富的品牌矩陣，為產(chǎn)品競爭力注入持續(xù)動力。同時其依托全渠道精細化運營與差異化策略，有效匹配多元消費場景，不斷開拓市場增長空間。
機構(gòu)觀點亦印證了這一趨勢與企業(yè)的韌性。華泰證券認為，VDS賽道長期景氣向上，湯臣倍健短期積極應對消極環(huán)境影響，強化質(zhì)價比產(chǎn)品及潛力產(chǎn)品研發(fā)，有望逐步向上修復。同時多家機構(gòu)紛紛給予其“買入”“增持”等積極評級，彰顯出市場對其發(fā)展前景的信心。
深化產(chǎn)品布局，驅(qū)動產(chǎn)業(yè)價值提升
伴隨生活方式演進與全民健康意識持續(xù)增強，VDS消費群體年齡層不斷拓寬。新生代消費者的加入及其健康理念的升級，為市場整體需求注入新的活力。同時，VDS產(chǎn)品功能訴求日益精細化和專業(yè)化，正成為引領未來發(fā)展的重要方向，各細分領域的蓬勃發(fā)展，勾勒出廣闊的市場前景與增量機遇。
面對這股消費浪潮，作為VDS行業(yè)領軍者，湯臣倍健建立起扎實的技術(shù)護城河。公開資料顯示，截至上半年末，湯臣倍健累計持有476項專利，為產(chǎn)品創(chuàng)新奠定堅實技術(shù)基礎。
基于長期的科研積淀，公司創(chuàng)新能力持續(xù)突破。公司不僅作為中國南極科考生命探索（冰下湖）合作伙伴，以“嚴選系列”營養(yǎng)產(chǎn)品為極地科考提供科學支持，更率先在行業(yè)內(nèi)開展了骨關節(jié)健康領域首個萬人級真實世界研究，以堅實證據(jù)驗證了長期補充氨糖等組合對骨關節(jié)健康的積極作用。
技術(shù)賦能下，湯臣倍健已構(gòu)建強大的多品牌發(fā)展體系。核心品牌“湯臣倍健”引領行業(yè)，同時拓展細分專業(yè)領域：專研骨關節(jié)健康營養(yǎng)專業(yè)品牌“健力多”、眼營養(yǎng)專業(yè)品牌“健視佳”、肝健康養(yǎng)護專業(yè)品牌“健安適”、新升代營養(yǎng)品牌“Yep”、新派維生素品牌“維滿C”、專業(yè)嬰童營養(yǎng)品牌“天然博士”，疊加澳洲益生菌品牌“l(fā)ifespace”，形成定位清晰、需求互補的品牌矩陣，協(xié)同構(gòu)建高效價值網(wǎng)絡。
把握時代機遇，湯臣倍健更主動推進戰(zhàn)略變革，以“以攻為首”之勢布局多品類發(fā)展：既深耕滲透廣泛、消費高頻的基礎營養(yǎng)素品類，升級高質(zhì)價比產(chǎn)品；又發(fā)力重功能、強功能產(chǎn)品線，以專業(yè)壁壘強化市場競爭力。抗衰老、精準營養(yǎng)、嬰童營養(yǎng)等重點賽道已取得突破性成果——抗衰天然成分研究發(fā)表于國際權(quán)威期刊《Aging Cell》，聯(lián)合青島大學的母乳來源菌株研究成果登刊《Gut Microbes》，進一步豐富菌株庫。
依托科研積淀與多品牌協(xié)同優(yōu)勢，湯臣倍健精準捕捉市場機遇，驅(qū)動產(chǎn)品創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級，持續(xù)拓展增長動能。
全渠道融合增效，差異化布局拉動增長
從行業(yè)本質(zhì)洞察，VDS渠道運營需兼顧"廣度覆蓋"與"深度滿足"：線下場景需通過多元價格帶覆蓋，精準匹配藥店等終端從基礎營養(yǎng)補充到功能健康護理的分層需求；線上平臺則需以差異化創(chuàng)新產(chǎn)品突破同質(zhì)化困局，構(gòu)建競爭壁壘。
目前，公司已構(gòu)建全渠道矩陣：線下深度覆蓋藥店、商超、母嬰店等多元化零售終端，依托全國優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商網(wǎng)絡，通過大單品策略與銷售體系優(yōu)化持續(xù)強化終端話語權(quán)；線上全面布局阿里、京東等主流電商平臺，銷售規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)前列，同步推進抖音、快手等內(nèi)容電商平臺運營能力建設，并通過電商數(shù)字化升級實現(xiàn)業(yè)務降本增效。
上半年線上四大新品市場表現(xiàn)亮眼。臻鉆蛋白粉、金標液體鈣、多維雙層片與金裝魚油集體霸榜天貓618全周期新品榜單前十。圍繞以“消費者為中心”給出新解法，通過差異化功能設計帶動鈣、多維品類在重點渠道的銷售提升，高質(zhì)量新品破局戰(zhàn)術(shù)初見成效。
線下市場同步迸發(fā)活力。湯臣倍健液體鈣DK憑借高質(zhì)價比優(yōu)勢實現(xiàn)全國廣泛鋪設；5月推出的維生素E鈣蛋白粉主打"一罐補五營養(yǎng)"，以200元內(nèi)價格帶切入免疫健康賽道，與線上產(chǎn)品形成有效區(qū)隔。6月底上市的首款健力多OTC硫酸氨糖，更與現(xiàn)有營養(yǎng)補充劑構(gòu)建"治養(yǎng)結(jié)合"方案，精準滿足銀發(fā)群體等骨關節(jié)健康需求，有望進一步拓展增量。
有業(yè)內(nèi)人士表示，湯臣倍健持續(xù)釋放新品研發(fā)勢能，深化用戶價值探索，在全民健康需求升級與消費場景多元化的雙重驅(qū)動下，引領行業(yè)駛向"精準營養(yǎng)"與"全渠道融合"的深水區(qū)，為VDS產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入可持續(xù)的增長動能。
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