2024年4月12日，國務院印發了《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（以下簡稱“新‘國九條’”），對于ETF等指數型基金產品，該意見指出，要建立培育長期投資的市場生態，完善適配長期投資的基礎制度，構建支持“長錢長投”的政策體系。大力發展權益類公募基金，大幅提升權益類基金占比。建立交易型開放式指數基金（ETF）快速審批通道，推動指數化投資發展。
近年來，在各類政策的支持下，國內ETF產品的發展進入了高質量發展階段，ETF產品的總資產凈值不斷增加，產品類型愈發豐富。2024年初以來，在政策的支持下，不少行業發展也進入了高質量發展階段，一些以行業指數為標的的指數ETF，隨著其所跟蹤指數的成長，獲得了高于大盤指數的收益率。
一、ETF產品登臺20年，新型ETF已如“雨后春筍”
回顧國內ETF產品的發展，2004年12月30日，國內首只ETF產品上證50交易型開放式指數證券投資基金正式成立，國內基金市場的基金類型“家族”宣告“再添一員”，ETF產品正式成為國內基金產品中的一類。2006年3月24日，深證100交易型開放式指數基金成立，國內ETF產品的布局從滬市擴展到深市。
二十年過去，國內ETF產品，從寥寥幾只增加到了近1,000只，而ETF的規模則已經增長至接近2.5萬億元。
據東方財富Choice數據截至2024年6月30日的可得數據，合并份額計數及統計（下同），截至2024年二季度末，國內ETF產品共有973只，在這973只ETF產品中，股票型ETF占“大頭”共有779只，占全部ETF產品數量的80.06%；債券型ETF、貨幣型ETF、商品型ETF以及跨境ETF分別有20只、27只、17只、123只，未上市的ETF有7只。
從規模角度看，截至2018-2023年各年年末，國內ETF產品的總資產凈值分別為5,733.54億元、7,546.12億元、11,074.47億元、14,120.98億元、16,132.77億元、20,441.6億元。經計算，截至2023年末，國內ETF產品的資產凈值為2018年的約3.56倍；2018-2023年，國內ETF產品總資產凈值的復合年化增速為28.95%。
截至2024年二季度末，國內ETF產品的總資產凈值為24,624.79億元，較2023年四季度末增加17.3%。
值得注意的是，在近年來，ETF產品呈現出了多元化的發展態勢。
按東財三級基金分類標準分類看，除了傳統的寬基礎指數ETF，債券型ETF、QDII被動指數型ETF等ETF產品加快了發行步伐，而更具行業針對性及主題針對性的行業指數ETF、主題指數ETF，以及增強指數型ETF等新型ETF產品，也如雨后春筍般涌現。
東方財富Choice數據截至2024年6月30日的可得數據顯示，按東財三級基金分類劃分，2021-2023年內以及2024年上半年各個期間內成立的QDII被動指數型ETF分別約有17只、15只、21只、8只，合計61只；上述各期間內成立的增強指數型ETF分別約有4只、9只、13只、7只，合計33只。
從長期來看，自2012年國內首只QDII被動指數型ETF成立以來，到2020年，截至2024年6月30日尚在運作的QDII被動指數型ETF僅有15只；而增強指數型ETF，或至2021年才出現。
另外，近年來新發行的ETF產品，其加權方式從傳統的市值加權，擴展到了等權、因子加權、優化加權等，不少ETF產品的選股將ESG理念納入選股體系中，而一些ETF產品的投資范圍，從單純的股票市場擴展到了債券、期貨、貨幣市場工具等其他金融工具。
簡而言之，在近年來，特別是2021年以來，國內ETF產品的規模加速擴大，新發行的ETF產品，其類型、加權方式、選股理念更加多元化。
二、從寬基到行業，三類投資范圍“寬窄不同”
按照主要投資的證券類型劃分，ETF可以被分為股票型ETF、債券型ETF、貨幣型ETF、商品型ETF和跨境ETF等，而若按投資范圍劃分，ETF還可以被分為主要投資市場指數成分股的寬基指數ETF、主要投資某個主題相關多個行業的主題指數ETF和主要投資特定行業的行業指數ETF。
值得注意的是，具有不同大小投資范圍的ETF，其風險收益特征會有所不同。
寬基指數ETF的投資范圍是特定寬基指數的成分股，其目的是復制某個市場或某個板塊的整體表現，獲得與某個市場或板塊平均收益率近似的回報。這些寬基指數主要包括上證50、滬深300、中證500、中證1000、科創100、創業板指等。例如，嘉實中證500ETF，其投資的主要為中證500指數的成分股。
由于寬基指數ETF投資的股票數量且分散，因此其每只成分股的權重并不高，且其成分股覆蓋的行業數量多，可以充分分散每只成分股帶來的風險。
主題指數ETF主要持有的股票，主要是特定主題指數的成分股，目的是為投資者帶來與主題指數收益率相似的收益水平。這些主題指數主要有新能源主題指數、5G主題指數、物聯網主題指數等。
與寬基指數不同，主題指數的成分股包含與該主題相關的多個行業的股票，例如，新能源主題指數的成分股包括了屬于光伏設備、電池、電力、能源金屬等多個行業的股票。
從收益方面看，由于主題指數ETF的持股集中于少數幾個行業，主題指數ETF的收益，在一定程度上取決于這些行業的整體表現。而主題指數ETF所投資的行業，正相關程度或會比較高，在其中某個行業上行而帶動其他行業向好時，主題指數ETF可能會有較好的表現；反過來看，在其中某個行業下行時，其他行業可能會隨之下行，此時主題指數ETF可能要面臨較寬基指數ETF更加集中的風險。
與寬基指數ETF、主題指數ETF相比，行業指數ETF在投資上具有更強的行業針對性。
行業主題指數ETF跟蹤特定的行業指數，投資特定行業的股票，旨在復制行業的整體表現，為投資者帶來與行業指數收益率近似的回報。
需要指出的是，行業主題指數ETF主要投資特定行業指數的成分股，其風險通常與行業的表現相關，因此，如果特定行業的表現不佳，ETF的收益水平在很大程度上會受到影響。但是如果該行業指數ETF主要投資的行業股票整體處于上行區間，那么這只行業指數ETF有可能會獲得較市場平均水平更高的收益。
簡言之，寬基指數ETF的投資范圍大于主題指數ETF的投資范圍，三者之中行業指數ETF的投資范圍最窄，而從風險集中度角度看，行業指數ETF的風險集中度在三者之中最高，主題指數ETF次之，寬基指數ETF的風險集中度與其所跟蹤指數一樣處于較低水平。
對于投資者而言，注重長期投資、追求穩健收益、并希望分散行業風險的投資者可以選擇投資寬基指數ETF，而風險偏好較高、愿意承擔一定波動性以換取潛在高收益的投資者，希望把握某個具體行業的投資機會時可以選擇適當投資追蹤該行業指數的行業ETF。
