重整后，方正科技（600601.SH）完成了“華麗轉身”，從傳統PC制造商成功切入高端PCB賽道，將自己從退市邊緣拉了回來，并完成了蛻變。

憑借在通訊設備、智能終端領域的布局優勢，方正科技不斷加大AI服務器、光模塊、交換機等高附加值領域的布局。待產能放量和產品結構優化后，方正科技有望迎來新的增長動能。

斷腕重生，聚焦PCB業務

方正科技的前身是上海延中實業有限公司，后經批準改制為上海延中實業股份有限公司，是新中國第一批股份制上市公司。

1998年，以北大方正為代表的北京大學所屬關聯企業通過二級市場購買該公司股票，并入駐董事會，成功實現由“延中實業”向“方正科技”的轉變。2003年，方正科技收購珠海多層電路板有限公司，正式進軍PCB行業。

2014年，為了加速轉型，方正科技收購方正國際和方正寬帶兩家公司100%的股權，布局IT系統集成及互聯網接入等業務。不過，受“提速降費”調控政策、寬帶運營商的市場競爭加劇、下游客戶付款能力減弱等多種因素影響，方正科技這兩項業務從2017年開始持續虧損，拖累公司業績。

2022年，方正科技進行資產重組，對上述兩項業務進行剝離，化解了公司財務危機和退市風險。

資產重組之后，珠海市國資委成為方正科技的實際控制人。通過重整，方正科技成功引入華發集團旗下的科技產業核心平臺——華發科技，并確立以PCB為主線的發展方向。目前，方正科技主要從事PCB產品的設計研發、生產和制造全流程，并為客戶提供QTA和NPI服務。

方正科技的業務轉型與戰略聚焦成效顯著。2023年，方正科技實現歸母凈利潤1.35億元，同比扭虧為盈。談及業績扭虧為盈的原因，方正科技表示，2022年末公司成功剝離了低效資產，通過破產重組化解了債務危機。同時，公司加大PCB業務投入，穩步提升高端HDI產能，積極獲取客戶訂單。

2024年，方正科技的業績持續回升，實現歸母凈利潤2.57億元，同比大幅增長90.55%。2025年第一季度，該公司實現歸母凈利潤7848萬元，同比增長2.04%。可以說，方正科技的業績重新回到正增長軌道。

發力高端PCB市場，持續提升競爭力

前文中提到，聚焦高端PCB領域也是公司扭虧為盈的重要原因之一，那么方正科技的高端PCB業務競爭力如何呢？

據了解，PCB是電子產品核心的電子互聯件，既是電子零件的基板，為元器件提供支撐與電氣連接，也是融合電子、機械、化工材料等多領域技術的基礎產品，因而被稱為“電子系統產品之母”。

隨著全球科技的快速發展，云技術推動數據中心大規模建設，高性能PCB需求激增。分產品來看，根據Prismark的數據統計，18 層及以上的高多層板、HDI板和封裝基板將保持相對較高的增速，未來五年年均復合增速分別為15.7%、6.4%和7.4%。

經過數十年發展，方正科技早已在高多層板和HDI領域形成核心競爭力，在通訊設備、消費電子、光模塊、服務器和數據存儲、汽車電子、數字能源的產品應用領域均有布局。根據CPCA發布的2023年中國電子電路行業排行榜，方正科技PCB業務規模排在綜合PCB廠商第28名，內資PCB廠商第14名。

近兩年，方正科技結合客戶需求及產品結構，不斷加大PCB業務投入，加快推進高端HDI項目建設和海外市場布局，穩步提升高端HDI產能。2023年，PCB業務就已為方正科技帶來30.22億元收入，實現凈利潤1.78億元。

2024年，方正科技旗下的珠海方正PCB高端智能化產業基地二期高階HDI項目順利建成投產，高端產品產能大幅提升。同時，依托在通訊設備、智能終端等領域的布局優勢，方正科技加大布局AI服務器、光模塊、交換機等高附加值領域，產品結構得到進一步優化。2024年，方正科技的PCB業務實現營收32.19億元，同比增長11.25%；毛利率達到22.11%，相比上年同期增加了3個百分點。

市場空間方面，根據Prismark的數據，2024年全球PCB產值為735.65億美元，同比增長5.8%；預計到2029年全球PCB市場規模將達到946.61億美元，2024年至2029年的年均復合增長率預計為5.2%。

定增19.8億加碼人工智能與算力領域

在聚焦高端PCB領域的基礎上，方正科技打算進一步擴大在人工智能和算力類高多層板及HDI領域的領先優勢，緊抓產業升級窗口期與戰略發展機遇。

2025年6月，方正科技發布定增預案，擬募集資金19.8億元用于投資“人工智能及算力類高密度互連電路板產業基地項目”，加快推動公司進入高附加值市場，擴大經營規模的同時推動技術升級。

方正科技表示，募投項目建成達產后，預計將為公司帶來新的收入和利潤增量，進一步提升公司的盈利能力。通過加快高端PCB產能布局，公司將有效改善資產收益率和現金流狀況，增強核心業務競爭力。

據了解，該定增項目將重點擴充高端HDI產能，通過引入智能化設備、優化生產工藝、突破關鍵技術瓶頸等措施，更好滿足AI服務器、GPU芯片、高頻高速傳輸等前沿應用領域對高端PCB的需求。

值得一提的是，方正科技投建的高端HDI項目呈現出蓬勃發展的態勢，此前的投資成果顯著，而新的定增計劃將為項目發展提供更有力的資金支持。

基本面轉好的方正科技，在資本市場也得到了更多關注。其股價自2024年2月初觸底后一路震蕩上行，至今累計上漲199.50%。2025年7月30日，方正科技的股價創近期新高，盤中最高觸及6.21元/股。