《金基研》無風(fēng)/作者 楊起超 時(shí)風(fēng)/編審

近年來，OLED行業(yè)正處于高速發(fā)展階段，京東方、華星光電、天馬集團(tuán)、和輝光電、維信諾等面板廠商紛紛投入巨資建設(shè)OLED生產(chǎn)線，目前國內(nèi)OLED面板總投資已超過萬億元，未來3-5年國內(nèi)OLED產(chǎn)能有望進(jìn)入快速釋放期。近年來，作為一家專注于OLED有機(jī)材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，陜西萊特光電材料股份有限公司（以下簡稱“萊特光電”）緊抓行業(yè)發(fā)展和OLED材料國產(chǎn)化機(jī)遇，不斷發(fā)展壯大。

在業(yè)績上，萊特光電營收凈利潤穩(wěn)步提升，其2018-2020年?duì)I收復(fù)合增長率呈快速增長趨勢(shì)且領(lǐng)跑同行。同時(shí)，萊特光電毛利率自2018年后就大幅高于行業(yè)均值，其盈利能力突出。在技術(shù)研發(fā)上，萊特光電打破國外專利壟斷，掌握了OLED有機(jī)材料生產(chǎn)的一系列專利及專有技術(shù)，是其核心競爭力的重要組成部分之一。依靠卓越的研發(fā)技術(shù)實(shí)力、優(yōu)異的產(chǎn)品性能、完善的配套服務(wù)體系，萊特光電積累了廣泛的客戶資源。此外，萊特光電產(chǎn)能飽和，擬募集資金進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需要，其未來發(fā)展值得期待。

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一、市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，下游市場需求持續(xù)增長行業(yè)前景廣闊

作為一家專注于OLED有機(jī)材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，萊特光電OLED有機(jī)材料產(chǎn)品包括OLED終端材料和OLED中間體。

OLED有機(jī)材料是OLED面板制造的核心組成部分，OLED面板的主要終端應(yīng)用市場為手機(jī)、平板、穿戴設(shè)備、筆記本電腦、車載設(shè)備等領(lǐng)域，新消費(fèi)升級(jí)帶來巨大的市場空間，OLED面板市場規(guī)模和占比近年來均保持持續(xù)增長。

據(jù)IHS的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2019年，全球顯示面板市場規(guī)模約為1,078億美元，其中AMOLED面板市場規(guī)模約為249億美元，占比約23%。至2024年AMOLED市場規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到537億美元，較2019年增長115.66%，市場占比也將提升至41%，AMOLED面板的市場規(guī)模和份額將持續(xù)提升。

OLED面板按照驅(qū)動(dòng)方式的不同可分為無源驅(qū)動(dòng)（PMOLED）和有源驅(qū)動(dòng)（AMOLED）。AMOLED是目前OLED屏幕的主流技術(shù)。隨著AMOLED下游應(yīng)用的持續(xù)拓展，國內(nèi)AMOLED面板市場規(guī)模也持續(xù)快速上升。

2017-2020年，國內(nèi)AMOLED面板市場規(guī)模分別為10億元、37億元、186億元、351億元。預(yù)計(jì)到2023年，國內(nèi)AMOLED面板銷售額有望突破840億元。

從下游產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域看，AMOLED工藝相對(duì)復(fù)雜、驅(qū)動(dòng)電壓低、發(fā)光元件壽命長，適合應(yīng)用在高分辨率的面板上，如手機(jī)、電視、電腦、平板、VR設(shè)備、車載顯示等。

在智能手機(jī)面板領(lǐng)域，AMOLED智能手機(jī)面板出貨量持續(xù)提升。據(jù)CINNO Research統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018-2021年，全球AMOLED智能手機(jī)面板出貨分別為4.4億片、4.6億片、4.9億片、6.68億片。其中2021年全球AMOLED智能手機(jī)面板出貨同比增長36.3%。

另據(jù)韓國顯示器產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（Korea Display Industry Association）公布的報(bào)告，2016-2020年國內(nèi)面板廠在全球智能手機(jī)AMOLED面板市場的場占有率從1.1%躍升至13.2%。

在電視面板領(lǐng)域，近年來，隨著LG、三星等公司陸續(xù)推出大尺寸AMOLED電視，AMOLED屏幕以高端電視領(lǐng)域?yàn)槠瘘c(diǎn)，出貨量持續(xù)快速上升。國內(nèi)電視龍頭企業(yè)海信、創(chuàng)維、長虹、康佳、小米等皆在2020年相繼推出了AMOLED電視，小米公司更是基于AMOLED的特點(diǎn)率先推出全球第一臺(tái)透明電視，AMOLED電視的市場潛力巨大。

據(jù)艾媒咨詢的統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)至2023年，全球電視AMOLED面板出貨量將增長至1,040萬片，較2017年出貨量150萬片增長890萬片，年復(fù)合增長率為38.09%。

除了手機(jī)和電視外，在智能穿戴領(lǐng)域，AMOLED以其輕薄、續(xù)航能力強(qiáng)的特點(diǎn)應(yīng)用在智能手表等設(shè)備之中；在VR設(shè)備領(lǐng)域，AMOLED以其快速響應(yīng)速度在VR眼罩等顯示設(shè)備中備受青睞。未來，隨著AMOLED技術(shù)的不斷進(jìn)步，AMOLED的應(yīng)用也將持續(xù)擴(kuò)大。

在居民消費(fèi)升級(jí)的大背景下，對(duì)于更輕、更薄、顯示效果更優(yōu)產(chǎn)品的青睞將帶動(dòng)原有顯示面板的更新?lián)Q代，進(jìn)一步提升AMOLED產(chǎn)品未來的市場規(guī)模。

從市場需求看，隨著國內(nèi)OLED面板產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，京東方、華星光電、和輝光電、天馬集團(tuán)、維信諾等企業(yè)正在大力建設(shè)OLED面板6代線，目前國內(nèi)新建及擬建的OLED產(chǎn)線已達(dá)到20條以上。隨著國內(nèi)廠商產(chǎn)能快速擴(kuò)張，全球OLED面板產(chǎn)業(yè)的重心也將逐步開始向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，國內(nèi)企業(yè)在OLED市場的份額有望快速提升。

國內(nèi)顯示面板行業(yè)的發(fā)展及超越離不開各個(gè)配套產(chǎn)業(yè)的同步發(fā)展。京東方等顯示面板行業(yè)的快速發(fā)展也給上游OLED材料企業(yè)提供了極大的市場空間。

另一方面，由于目前國內(nèi)OLED有機(jī)材料的供應(yīng)大多來源于海外廠商，無論是出于保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)安全的角度，或是降低生產(chǎn)成本的考量，OLED行業(yè)都具備迫切的材料國產(chǎn)化訴求，從而也給國內(nèi)OLED材料廠商帶來了巨大的市場空間。

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二、營收凈利潤穩(wěn)步增長，毛利率高于同行業(yè)可比公司均值

持續(xù)增長的市場需求為萊特光電帶來良好的發(fā)展契機(jī)，近年來萊特光電營業(yè)收入及凈利潤穩(wěn)步增長。

據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-6月，萊特光電的營業(yè)收入分別為1.12億元、2.02億元、2.75億元、1.63億元。同期，萊特光電的凈利潤分別為-2,052.92萬元、5,694.13萬元、7,042.12萬元、5,466.6萬元。

其中，2018年萊特光電凈利潤為負(fù)系2018年其產(chǎn)線尚處于產(chǎn)能爬坡階段。一方面為保障向客戶的穩(wěn)定供應(yīng)，萊特光電外購部分終端材料，從而拉高了終端材料的單位成本。另一方面，由于產(chǎn)能利用率低，而人工和制造費(fèi)用相對(duì)穩(wěn)定，因此單位成本高。

值得一提的是，營業(yè)收入增長率是企業(yè)成長性的重要指標(biāo)，2018-2020年，萊特光電營業(yè)收入復(fù)合增長率為56.28%，呈快速增長趨勢(shì)且大幅領(lǐng)跑同行。

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，2018-2020年，萊特光電同行業(yè)可比公司西安瑞聯(lián)新材料股份有限公司（以下簡稱“瑞聯(lián)新材”）營業(yè)收入復(fù)合增長率10.7%；吉林奧來德光電材料股份有限公司（以下簡稱“奧來德”）營業(yè)收入復(fù)合增長率3.94%。

從毛利率看，近年來萊特光電的毛利率呈上漲態(tài)勢(shì)，且自2019年后高于行業(yè)均值。

報(bào)告期內(nèi)，萊特光電OLED終端材料的毛利率分別為49.67%、78.03%、79.68%和82.05%，呈上升趨勢(shì)。

同期，萊特光電同行業(yè)可比公司瑞聯(lián)新材、奧來德的毛利率均值分別為50.5%、50.53%、47.9%、46.36%。

據(jù)招股書，2018年，萊特光電毛利率偏低亦系當(dāng)年度其產(chǎn)線尚處于產(chǎn)能爬坡階段。萊特光電2018年后毛利率高于同行業(yè)可比公司系產(chǎn)品打破了國際廠商的壟斷，相關(guān)產(chǎn)品的關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)及性能已經(jīng)達(dá)到國際材料廠商的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)。

另一方面，報(bào)告期內(nèi)，萊特光電期間費(fèi)用率呈下降態(tài)勢(shì)，其內(nèi)部管控能力持續(xù)改善。

據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-6月，萊特光電期間費(fèi)用合計(jì)分別為3,930.25萬元、5,595.96萬元、7,902.24萬元、4,032.8萬元，占營業(yè)收入的比重分別為34.95%、27.73%、28.77%、24.72%。

簡而言之，報(bào)告期內(nèi)，萊特光電營業(yè)收入、凈利潤穩(wěn)步增長，成長性良好，且其毛利率大幅高于行業(yè)均值，盈利能力突出。另一方面，萊特光電管控能力持續(xù)提升，其期間費(fèi)用率呈下降態(tài)勢(shì)。

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三、技術(shù)先進(jìn)打破國外專利壟斷，實(shí)現(xiàn)OLED終端材料國產(chǎn)化

成立以來，萊特光電堅(jiān)持以研發(fā)為核心的商業(yè)模式，在OLED有機(jī)材料的研發(fā)和生產(chǎn)實(shí)踐兩大層面持續(xù)開拓，注重研究與市場的結(jié)合、研究與生產(chǎn)的結(jié)合，以下游客戶需求引領(lǐng)技術(shù)研發(fā)方向。

從研發(fā)投入看，近年來萊特光電研發(fā)投入逐年增加，研發(fā)費(fèi)用率處于高位運(yùn)行。

2018-2020年及2021年1-6月，萊特光電研發(fā)費(fèi)用分別為1,099.99萬元、1,838.01萬元、2,945.09萬元、1,428.55萬元，占營業(yè)收入比例分別為9.78%、9.11%、10.72%、8.76%。

從研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)看，萊特光電在經(jīng)營過程中培養(yǎng)、引進(jìn)了一批理論功底深厚、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富的技術(shù)人才。萊特光電擁有全球范圍內(nèi)頂級(jí)的行業(yè)專家，首席科學(xué)家為科學(xué)技術(shù)部高端外國專家引進(jìn)計(jì)劃項(xiàng)目人才，核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)參與了多項(xiàng)省級(jí)重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目，擁有豐富的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化經(jīng)驗(yàn)，形成了強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)。

截至2021年6月30日，萊特光電研發(fā)人員數(shù)量為80人，研發(fā)人員占員工總數(shù)的比例為26.06%。

從研發(fā)環(huán)境看，萊特光電的研發(fā)中心按照國家級(jí)實(shí)驗(yàn)室標(biāo)準(zhǔn)建立，已經(jīng)獲得省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心的認(rèn)定，正在國家級(jí)實(shí)驗(yàn)室的認(rèn)證過程中。萊特光電的研發(fā)中心配備了完善的檢測(cè)分析設(shè)備，包括器件制備的真空蒸鍍系統(tǒng)，器件IVL和壽命測(cè)試平臺(tái)，核磁共振波譜設(shè)備，痕量雜質(zhì)分析的頂空-色譜儀-質(zhì)譜儀、電感耦合等離子體質(zhì)譜儀、離子色譜儀等。

持續(xù)加大的研發(fā)投入、高素質(zhì)的專業(yè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)和先進(jìn)的研發(fā)設(shè)備為萊特光電帶來豐碩的研發(fā)成果。

截至2021年6月30日，萊特光電具備授權(quán)專利66項(xiàng)（包括62項(xiàng)國內(nèi)授權(quán)專利和4項(xiàng)國外授權(quán)專利）和2項(xiàng)授予專利實(shí)施許可，正在申請(qǐng)的專利207項(xiàng)（包括146項(xiàng)國內(nèi)專利申請(qǐng)，56項(xiàng)PCT國際專利申請(qǐng)和5項(xiàng)基于巴黎公約的國外專利申請(qǐng)），覆蓋了發(fā)光層材料、空穴傳輸層材料、空穴阻擋層材料和電子傳輸層材料等OLED有機(jī)材料。

值得一提的是，由于國外廠商對(duì)于專利和技術(shù)的封鎖，以及各國OLED面板企業(yè)對(duì)于本國OLED材料企業(yè)的本土保護(hù)，國內(nèi)OLED材料廠商一直以來以中間體材料為主，而在“中間體-終端材料-面板”的產(chǎn)業(yè)鏈中，OLED終端材料的缺失始終是制約國內(nèi)OLED面板產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要因素之一。

而萊特光電的OLED終端材料產(chǎn)品均具有專利保護(hù)，且已在多個(gè)國家申請(qǐng)專利保護(hù)，打破了國外廠商的專利封鎖，進(jìn)入了OLED面板核心廠商的供應(yīng)鏈體系。萊特光電的專利不僅能夠保護(hù)自身的產(chǎn)品不被其他公司抄襲，同時(shí)也能夠保護(hù)萊特光電客戶的利益，防止其競爭對(duì)手采用侵權(quán)材料進(jìn)行低價(jià)競爭來獲得不正當(dāng)優(yōu)勢(shì)。

目前，萊特光電已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了發(fā)光層材料中Red Prime材料和空穴傳輸層材料的批量化生產(chǎn)和供應(yīng)。萊特光電OLED終端材料性能優(yōu)異，在與國外競爭對(duì)手的比較中，相關(guān)產(chǎn)品的關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)能夠達(dá)到或超過國際材料廠商的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，在多個(gè)OLED終端材料上正在改變由國外廠商壟斷的局面，實(shí)現(xiàn)OLED終端材料的國產(chǎn)化。

此外，萊特光電技術(shù)儲(chǔ)備豐富，正在進(jìn)行測(cè)試的產(chǎn)品包括Red Host材料、Green Host材料、Green Prime材料和Blue Prime材料等。萊特光電產(chǎn)品在測(cè)試認(rèn)證通過后，有望進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)上述終端材料在下游面板的應(yīng)用，為實(shí)現(xiàn)OLED材料整體的國產(chǎn)化做出貢獻(xiàn)。

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四、持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)工藝提升產(chǎn)品品質(zhì)，自產(chǎn)中間體及器件評(píng)測(cè)提升品控

不僅研發(fā)實(shí)力雄厚，技術(shù)水平先進(jìn)，萊特光電還高度重視產(chǎn)品質(zhì)量，一直將產(chǎn)品質(zhì)量視為企業(yè)生命線。

在多年的生產(chǎn)實(shí)踐過程中，萊特光電積累了豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)產(chǎn)品生產(chǎn)過程及工藝技術(shù)不斷進(jìn)行改良和突破，進(jìn)而提升產(chǎn)品的品質(zhì)。

首先，萊特光電具備不俗的工藝流程設(shè)計(jì)能力。

在化學(xué)合成方面，萊特光電通過計(jì)算模擬、痕量雜質(zhì)檢測(cè)與分析來降低合成過程中的痕量雜質(zhì)，提升了升華效率和品質(zhì)穩(wěn)定性。

在升華提純方面，萊特光電依據(jù)產(chǎn)品工藝要求持續(xù)改善升華工藝，通過高性能的升華設(shè)備進(jìn)一步提升材料的有效含量，實(shí)現(xiàn)高純度材料的量產(chǎn)。

其次，萊特光電通過對(duì)生產(chǎn)技術(shù)、設(shè)備工藝的持續(xù)優(yōu)化，不斷提升產(chǎn)品的收率。

一方面，萊特光電在傳統(tǒng)技術(shù)的基礎(chǔ)上對(duì)反應(yīng)路線、純化方法等工藝進(jìn)行優(yōu)化，并通過調(diào)整反應(yīng)物料的比例、反應(yīng)溫度等相關(guān)參數(shù)保證材料質(zhì)量的穩(wěn)定性。

另一方面，萊特光電通過優(yōu)化升華設(shè)備自動(dòng)化參數(shù)、在線數(shù)據(jù)遠(yuǎn)程監(jiān)控等程序提高升華提純系統(tǒng)的穩(wěn)定性，進(jìn)而在精細(xì)化環(huán)境控制下對(duì)生產(chǎn)環(huán)境中顆粒物、水分、溫度等條件進(jìn)行管控，有效提升了產(chǎn)品收率。

在持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)工藝，進(jìn)而提升產(chǎn)品品質(zhì)的同時(shí)，萊特光電通過自產(chǎn)中間體及器件評(píng)測(cè)實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的把控。

目前，萊特光電掌握從OLED中間體到終端材料的核心制備技術(shù)，采取從最上游的OLED有機(jī)材料中間體開發(fā)、合成、到后端的升華前材料制備及終端材料生產(chǎn)的全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營模式，其OLED終端材料所使用的OLED中間體及升華前材料全部為自主生產(chǎn)。

一方面，萊特光電通過自主生產(chǎn)的OLED中間體，能夠保證OLED中間體的質(zhì)量與穩(wěn)定性，進(jìn)而保障終端材料的性能，另一方面，萊特光電通過不斷改進(jìn)OLED中間體的品質(zhì)，能夠持續(xù)提升OLED終端材料品質(zhì)。

在OLED終端材料生產(chǎn)之后，萊特光電通過自建的器件評(píng)測(cè)體系進(jìn)一步驗(yàn)證材料的性能，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)有效的質(zhì)量把控。

通常OLED有機(jī)材料行業(yè)通過主含量、單個(gè)雜質(zhì)、熱學(xué)特性、金屬離子等方面進(jìn)行品質(zhì)檢測(cè)，萊特光電通過增加器件評(píng)測(cè)進(jìn)一步加強(qiáng)了質(zhì)量把控，保證其產(chǎn)品質(zhì)量的高水平和高穩(wěn)定性。

一方面，器件評(píng)測(cè)能夠保證萊特光電具備持續(xù)開發(fā)新材料的能力并及時(shí)調(diào)整研發(fā)方向。萊特光電根據(jù)下游面板廠商的產(chǎn)品目標(biāo)制定相應(yīng)的器件持續(xù)開發(fā)計(jì)劃，持續(xù)對(duì)器件結(jié)構(gòu)中各層級(jí)材料的化學(xué)性能、物理特性以及材料之間相互適配性進(jìn)行測(cè)試，根據(jù)測(cè)試結(jié)果進(jìn)而及時(shí)調(diào)整材料的研發(fā)方向，保證新材料能在客戶產(chǎn)品體系更新?lián)Q代中體現(xiàn)出優(yōu)異性能。

一方面，器件評(píng)測(cè)提高了萊特光電產(chǎn)品在客戶驗(yàn)證、器件匹配等環(huán)節(jié)的效率。萊特光電在器件評(píng)測(cè)的過程中面板廠商會(huì)根據(jù)各層級(jí)材料間搭配情況對(duì)材料需求參數(shù)進(jìn)行不斷調(diào)整，通過成熟的器件評(píng)測(cè)體系進(jìn)行快速準(zhǔn)確的篩選，設(shè)計(jì)出滿足要求的材料結(jié)構(gòu)，有利于萊特光電的產(chǎn)品與面板廠商的器件結(jié)構(gòu)相匹配，從而進(jìn)入面板廠商的下一代材料供應(yīng)商體系。

眾多質(zhì)量管控方法使得萊特光電的產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)異，近年來萊特光電的退換貨率走低。

2018-2020年及2021年1-6月，萊特光電退換貨合計(jì)金額分別為8.04萬元、639.99萬元、1.71萬元、0.51萬元，占營業(yè)收入的比例分別為0.07%、3.17%、0.01%、0%。

其中，2019 年，萊特光電換貨金額達(dá)639.99萬元，主要系根據(jù)客戶的反饋，對(duì)于部分產(chǎn)品增加了后處理程序，優(yōu)化了材料在蒸鍍時(shí)的表現(xiàn)，經(jīng)再處理之后進(jìn)行了重新交付。

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五、坐擁優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定客戶資源，募資新增產(chǎn)能滿足業(yè)務(wù)增長需求

依靠卓越的研發(fā)技術(shù)實(shí)力、優(yōu)異的產(chǎn)品性能、完善的配套服務(wù)體系，萊特光電獲得了良好的行業(yè)認(rèn)知度，積累了廣泛的客戶資源。萊特光電OLED有機(jī)材料的客戶包括京東方、華星光電、和輝光電等全球知名的顯示面板廠商。

作為全球顯示面板出貨量第一的龍頭廠商，京東方2020年AMOLE顯示面板產(chǎn)能在國內(nèi)市場的占比為 46.12%，全國第一。據(jù)韓國顯示器產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（Korea Display Industry Association）公布的報(bào)告，2017-2020年，京東方在全球智能手機(jī)AMOLED面板市場占有率從0.1%大幅提升至8.8%，2020年全球第三。

作為全球半導(dǎo)體顯示龍頭之一，華星光電顯示面板出貨量全球第二，AMOLE柔性面板出貨量全球第四，其以深圳、武漢、惠州、蘇州、廣州、印度為基地，擁有8條面板生產(chǎn)線、4座模組廠，投資金額超2,400億元。

剛性O(shè)LED面板龍頭和輝光電是一家專注于中小尺寸高解析AMOLED半導(dǎo)體顯示面板的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的顯示面板企業(yè)，其已成為國際領(lǐng)先的AMOLED半導(dǎo)體顯示面板供應(yīng)商。

需要指出的是，OLED面板廠商對(duì)OLED有機(jī)材料供應(yīng)商的選取極為嚴(yán)格，供應(yīng)商導(dǎo)入通常分為資質(zhì)審查、工廠稽核、材料認(rèn)證三個(gè)環(huán)節(jié)。上述整體認(rèn)證時(shí)間通常需要2-3年左右。

對(duì)于一個(gè)系列產(chǎn)品而言，器件性能是由使用的OLED各層有機(jī)材料組合體現(xiàn)的，因此，在各層材料搭配形成完整的器件體系后，不會(huì)輕易變更所使用的材料。例如三星M10的材料供應(yīng)商體系中，每一層材料僅有一個(gè)供應(yīng)商，且只有在M10到M11的時(shí)候才會(huì)根據(jù)器件結(jié)構(gòu)的調(diào)整決定是否更換材料或供應(yīng)商。

綜上，由于面板廠商對(duì)材料商審查非常嚴(yán)格，需要經(jīng)過多輪的測(cè)試通過后才能進(jìn)入供應(yīng)商體系，材料廠商一旦進(jìn)入面板廠商供應(yīng)體系，通常在相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)不易被替換，客戶黏性強(qiáng)。

值得一提的是，萊特光電是京東方和華星光電Red Prime材料的獨(dú)家國產(chǎn)供應(yīng)商，也是和輝光電平板系列Red Prime材料的唯一供應(yīng)商，具有牢固的客戶壁壘。

優(yōu)質(zhì)的客戶資源是萊特光電經(jīng)營規(guī)模快速擴(kuò)張的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

然而，近年來萊特光電的產(chǎn)能利用率持續(xù)提升，現(xiàn)已趨于飽和狀態(tài)。根據(jù)下游客戶的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，萊特光電已有的產(chǎn)能已經(jīng)難以滿足現(xiàn)有客戶和潛在客戶需求的快速增長。

2018-2020年及2021年1-6月，萊特光電主要產(chǎn)品OLED終端材料產(chǎn)能利用率分別為15.92%、54.31%、73.23%、117.35%。

為進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額，提高市場地位，萊特光電擬通過募集資金進(jìn)一步擴(kuò)大OLED終端材料的產(chǎn)能，使自身產(chǎn)能能夠與下游客戶增長的需求相匹配，增強(qiáng)客戶黏性。

隨著擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的投產(chǎn)，萊特光電將進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，增強(qiáng)自身盈利能力，其未來發(fā)展值得期待。

未來，萊特光電將通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，不斷實(shí)現(xiàn)新產(chǎn)品的開發(fā)，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)一步拓展到Dopant材料以及其他OLED終端材料，成為國際領(lǐng)先的綜合性O(shè)LED有機(jī)材料供應(yīng)商。