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《金基研》陌語/作者

說到閑錢理財，投資者首先想到的可能是余額寶、零錢通等，其實這些第三方支付平臺的理財產(chǎn)品的本質為貨幣市場基金，這類產(chǎn)品因具有風險極低、贖回便捷、每日結轉收益等特點而比較投資者喜愛。

如今，有一款小眾的基金因其也具有風險低，流動性好的優(yōu)點，其收益不僅能比活期存款高，甚至可以比貨幣基金還要高，它就是“同業(yè)存單指數(shù)基金”。

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一、“摸底”同業(yè)存單指數(shù)基金

什么是同業(yè)存單呢？同業(yè)存單是指由銀行業(yè)存款類金融機構法人（發(fā)行方）在全國銀行間市場發(fā)行的記賬式定期存款憑證。即可以簡單理解成銀行間互相打的短期借條或是存款證明。

假設A銀行規(guī)模大、資源多，其資金成本較低；B銀行資金緊張、急需用錢。于是，B銀行就會發(fā)行同業(yè)存單，類似于短期債券，并按期支付利息。A銀行在資金充足的前提下，購買B銀行的同業(yè)存單，風險低的同時還有利息收入，交易就這樣達成了。

然而，個人投資者目前并沒有直接購買同業(yè)存單的渠道，因此，個人投資者可以通過投資同業(yè)存單指數(shù)基金的方式間接投資。既然是指數(shù)基金，它就得跟蹤一個指數(shù)，這個指數(shù)就是同業(yè)存單指數(shù)。同業(yè)存單指數(shù)是由一批比較好的同業(yè)存單組成的指數(shù)，比較常用的是中證同業(yè)存單AAA指數(shù)。

中證同業(yè)存單AAA指數(shù)的“成分單”由在銀行間市場上市評價較高的同業(yè)存單組成，這類存單具有安全性較高、流動性較優(yōu)的特性。通過市值加權，中證同業(yè)存單AAA指數(shù)反映了信用評級為AAA的同業(yè)存單的整體表現(xiàn)。

例如，同業(yè)存單指數(shù)基金中的富國中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期、南方中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有等基金，跟蹤的指數(shù)就是中證同業(yè)存單AAA指數(shù)。該類同業(yè)存單指數(shù)基金具有以下特征：

簡言之，中證同業(yè)存單AAA指數(shù)是優(yōu)質銀行發(fā)行的存單的一個簡單的匯總，投資者可以投資中證同業(yè)存單AAA指數(shù)基金，間接地投資這些優(yōu)質銀行發(fā)行的同業(yè)存單。

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二、同業(yè)存單指數(shù)基金的優(yōu)勢在哪兒？

作為“銀行之間的存款證明”，同業(yè)存單指數(shù)基金具有低風險、低波動、較好流動性等優(yōu)勢。

首先，同業(yè)存單指數(shù)基金的信用風險較低，由于同業(yè)存單指數(shù)基金主要投資于外部評級為AAA固定收益類資產(chǎn)，信用評級高，故整體違約風險低，存單發(fā)行人主要為大中型銀行，經(jīng)營相對穩(wěn)健，違約概率低于信用債。

其次，同業(yè)存單指數(shù)基金凈值波動較小，其歷史波動率也較低，同時由于資產(chǎn)流動性強，基金經(jīng)理可基于市場判斷，主動調倉靈活，因此，同業(yè)存單指數(shù)基金組合凈值波動預期小于傳統(tǒng)的債券基金。

最后，同業(yè)存單指數(shù)基金的組合投資靈活。產(chǎn)品較傳統(tǒng)貨幣基金，在投資范圍、投資比例、組合久期等方面限制都更少，有利于管理人在實際運作中發(fā)揮主動管理能力，力爭更好的投資回報。

此外，同業(yè)存單指數(shù)基金還擁有0認購費、0申購費、0贖回費的優(yōu)勢，開放期每日可申購，持有7天后即可隨時贖回。

基于同業(yè)存單指數(shù)基金的諸多優(yōu)勢，所以這類資產(chǎn)具有較強的普適性，適合多類投資者持有，能夠滿足廣泛投資人群的投資需求。

值得注意的是，根據(jù)同業(yè)存單指數(shù)基金的合同，投資于同業(yè)存單的資產(chǎn)比例不低于80%，剩下的20%還可以投資其它債券或股票等其他類型的資產(chǎn)。也就是說，雖然同業(yè)存單指數(shù)基金的收益比貨幣基金高，相應的風險也會跟著高一些。如果對風險很敏感的話，同業(yè)存單指數(shù)基金可能并不能作為貨幣基金的替代產(chǎn)品，不能算保本理財。

總而言之，同業(yè)存單指數(shù)基金與其他類型的基金一樣，也會有凈值波動，如果對于比較保守的投資者來說，貨幣市場基金或許更合適；對于風險承受能力較強的投資者而言，同業(yè)存單指數(shù)基金或許是一類值得持有的基金。

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