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《金基研》 祁玄/作者

“定投”這種投資方法，可以追溯到20世紀20年代美國一類名為 “月度購買計劃”的投資計劃，其所使用的“美元成本平均法”或正是如今基金定投的前身。當時，參與這類投資計劃的投資者需要填寫一個簡單的表格，就可以通過銀行賬戶的方式每個月自動投入資金去購買股票，節省了頻繁下單的操作和麻煩。

在國內，基金定投一經推出，受到不少投資者的青睞。“定投”又叫做定期定額投資，投資者設定一個固定時間周期，比如每月，然后在每個周期投入固定金額購買一定的投資產品，以達到長期投資的目的。

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一、心急吃不了熱豆腐，定投收益還需要耐心和毅力來“加持”

數據顯示，在盈利用戶占比方面，根據統計，經過2年定投時間以上的定投交易后，能夠盈利的投資者占比超過80%，平均收益率為15.6%。

然而，如果再看另外一份數據，或能發現目前國內基金投資者或難以堅持長時間地進行定投。

數據顯示，投資者平均定投的時長只有153天，不到半年，其中，有71.4%的投資者在上證指數高于3，300點時才開始定投。也就是說，部分投資者在市場估值較高時才想起來可以定投基金，或容易遇到“開局即失利”的局面。

損失與盈利需兩面看，定投仍需建立在長期投資的方向上，偏離軌道且不合理的“短期定投”并不能在市場估值較高時使用。

了解完定投的投資時長后，我們再來看看定投投資者的盈利狀況。

數據顯示，在分析近15年的盈利用戶情況中，有49.3%的投資者收益率超過10%，而非盈利的非定投投資者只有38%的收益率超過10%。另外，定投用戶中獲得30%以上年化收益率的人所占比例是22.8%。這一比例是一次性買入的投資者用戶的1.4倍。

換言之，定投方式可以讓部分投資者獲得更高的投資回報，這部分人所占比重高于一次性全額買入的投資者。從市場上看，目前有南方大盤紅利50ETF聯接A、易方達科技創新混合等不少基金都能設置定投。

從歷史數據可見，定投或能展現出高于其他投資方法的穩定性和盈利水平。因此，在不少投資者心目中，定投已經成為基金投資的入門方法。

但值得注意的是，定投與其他投資手法一樣，需要投資者根據自身特點采取適合自己的定投策略。

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二、定投并非“一蹴而就”，“量體裁衣”選擇適合自己的方法

事實上，定投并非單純地確定投資周期長度和每期投資金額就可以“萬事大吉”。盡管定投被稱為“懶人式”投資或“傻瓜式”投資，其仍有三種細分方法可供投資者參考。

定投可以被分為三種不同的方法，分別是定期定額法、定期不定額法、定額不定期法。后兩種是定期定額法的改進，不同的投資者可以根據這三種定投方式的特點選擇適合自己的定投策略方法，達到高效投資的目標。

首先，是定期定額法。它被稱作為市面上常用的“懶人投資法”，門檻較另外兩種定投方法。

與“月度購買計劃”類似，投資者可以每月拿出一筆固定的資金，在每月固定的時間購買基金。它簡單易行，并且容易堅持，每月的投資成本是固定的，可以使得長期資產穩定增值。然而這種定投方法的缺點是，因為每月的投資成本不變，資金效率運用效率并不高，同時又缺乏機動性和靈活性，在市場變動頻繁時或難以達到投資目的。因此，定期定額法或更適合投資基金的初學者、追求簡單的長期理財用戶或風險偏好較低的投資者。

第二，是定期不定額法。與定期定額法不同的是，這種定投方法每期投入基金的金額并不固定。

在使用定期不定額法時，投資者需要定期對基金進行評估，觀察市場行情，了解該投資標的是否處于低估或者高估的狀態，設置一個估值區間，落入低估區買入更多的基金份額，升入高估區減少買入，即“趁低納入，高位少投，低位多投”，金額成本因時而變。

因此，在定期不定額法下，投資者可以及時應對市場的變化。在不同的市場環境當中，投資者可以獲得運用不定額的資金投入在基金市場上，使得資金的使用效率得到提高，并且利用市場的不同時機為自己謀取更高的收益。但是這種投資方法并不適合于所有人，它不容易堅持，成本不固定，市場變化會導致總體投資效益面臨更大的波動。適合市場經驗豐富、追求靈活高收益的投資者。

最后，是定額不定期法，即投資金額固定但時間間隔不固定的定投方法。與定期不定額法相同的是，定額不定期法也需要投資者依據市場判斷，并隨著時機決定投入資金。

定額不定期法更傾向于“投機”，而這個時機的判斷和抉擇，則需要根據市場的行情的變化決定。例如，當上證指數從3,300點開始下跌，那么投資者可以設置一個3,200點的買入點進行投資，上證指數落入3,200點的時候系投資買入的時機。

也就是說，在定額不定期法下，投資者的資金運用效率能得到提高，投資時點適時而變，并且收益機會更多，其次，投資者還可以根據市場環境隨時調整不同的策略，在不同的市場周期采取不同的配置手段，更好地適應市場。

相對而言，定額不定期法的風險較前兩個定投方法高。在市場情緒波動時，投資者容易因此方寸大亂造成損失風險，投資難度較大，并且不容易形成長期的投資習慣。因此，定額不定期法的定投適合那些想要利用市場進行短期投機的投機者，或者是風險承受能力較高的投資者。

總體來看，定期定額法，它穩健、簡單，適合長期資產的穩定增值，有利于培養長期投資理財的習慣。定期不定額法是為了追求較高收益，但需要承受較大波動的方法。定額不定期法，它適合短期機會，收益波動性和操作性難度也是較大的。

投資者選擇適合自身的定投投資方式，可以最大限度地提高資金的運用效率、收益水平和風險控制。從長期來看，簡單易行的定額定期法，則符合普通投資者的選擇。然而，定投盡管被調侃為“懶人投資法”，但并非適合所有投資者，進行基金的投資決策之前，投資者還需要根據自己的風險承受能力、資金量和現金流來決定使用哪一種投資方法。

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