牛犇

?在重要會議后，“反內卷”成了近期最核心的議題之一，二級市場也因此掀起了“反內卷”的狂歡，柳鋼股份等多只相關個股接連漲停。?

“反內卷”行情開始

本周，穩定幣、海洋經濟、創新藥等熱門題材交替上漲，吸引了一波又一波的流量，但從持續性來說，這些題材均要普遍弱于幾個傳統周期板塊，鋼鐵、水泥、煤炭等。如以截至本周五收盤的數據看，漲幅第一的是鋼鐵板塊，其次是水泥所屬的建筑材料板塊，煤炭同樣漲幅居前（見圖1）。?

個股方面，這些板塊普遍有10余只個股周度漲幅在10%以上，其中柳鋼股份表現最為亮眼，大漲47.43%，在本周后四個交易日更是錄得“四連板”。首鋼股份、新鋼股份、華菱鋼鐵等多只相關個股同樣漲幅居前。?

消息面上，7月1日中央財經委員會第六次會議召開，會議強調，縱深推進全國統一大市場建設，要聚焦重點難點，依法依規治理企業低價無序競爭，引導企業提升產品品質，推動落后產能有序退出。一般情況下，落后產能有序退出，有利于行業利潤進一步修復。?

對此，《趨勢大時代》主講人彭祖表示，反內卷，是目前宏觀政策的主題，各行各業都在反內卷。內卷本質是供大于求，供大于求是因為產能過剩，現在需求端很難有起色，無論是內需和外貿，都面臨天花板，只能進行產能出清。”彭祖如是說。?

而在基建增速放緩、清潔能源崛起等因素下，鋼鐵、水泥、煤炭等板塊產能過剩問題突出。尤其是鋼鐵板塊，其還是A股市場目前除銀行板塊外，為數不多集體破凈的板塊，存在估值修復的需要。?

那么，這是否意味著，鋼鐵、水泥、煤炭等板塊將會走出牛市呢？彭祖表示，“未來一段時間，市場資金會不會持續交易他們，感覺不會。要看誰會走出大牛市，（我覺得）大概率會是光伏，前提是需要穩定的分紅和寡頭壟斷，現在沒有看到有這個趨勢。”?

光伏龍頭率先宣布減產

而實際上，在鋼鐵、水泥、煤炭等板塊去產能預期加持走強下，光伏板塊的去產能進程已經開啟。

據筆者觀察，在光伏行業供需矛盾持續加重的背景下，光伏企業大動作不斷，以期盡快走出惡性競爭局面。其中在去年12月初一年一度的光伏大會上，光伏制造各環節約九成產能的33家企業簽署了自愿控產的自律公約，這份公約也被市場認為是光伏行業的“自救”公約。?

近期，有消息稱，為破除內卷競爭，國內頭部光伏玻璃企業計劃自7月開始集體減產30％，預計后續國內光伏玻璃供應量將快速下滑，供需失衡的狀況將獲得改善。有媒體報道，光伏玻璃制造企業亞瑪頓董秘劉芹稱，光伏玻璃行業減產的消息屬實，產能加速出清，將有力促進行業后續可持續健康發展。?

而從概念板塊的周度漲幅榜來看，光伏板塊相關的概念確實一騎絕塵。其中，光伏玻璃指數5日漲幅達10.59%，為Wind330個概念漲幅第一（見圖2），亞瑪頓已連續錄得三個漲停板。

那么，光伏潛在穩定分紅的龍寡頭都有誰呢？?

對此，筆者結合近三年分紅比例和總市值指標，精心篩選出14只相關光伏企業。?

大資金不斷買進

結合大資金流向來看，或可見一斑。?

在重要會議之后，部分去產能的核心板塊公司獲得了機構資金的加倉。如鋼鐵股華菱鋼鐵，在7月2日和3日期間，公司共發生了4筆大宗交易記錄，其買方營業部均為機構專用席位，賣方則無一席機構專用，且機構專用席位均為溢價買入（見表2）。一般情況下，?機構專用席位買入預示長期資金布局，同時溢價交易反映買方強烈看好，短期可能推高股價。?

同樣是華菱鋼鐵，同樣是7月3日，信泰人壽保險于二級市場增持公司69.09萬股。據悉，信泰人壽保險注冊資本 102.04 億元，基于對華菱鋼鐵發展前景的看好及其價值的認可，支持公司做強做優，并分享公司未來發展的長期紅利，自今年1月至今持續增持公司。自本輪增持后，信泰人壽保險對華菱鋼鐵的最新持股比例為5.00%，達到“舉牌線”。?

不過，光伏股歐晶科技同期獲得的機構專用席位買入次數更多。據Wind統計，公司7月2日共發生16筆大宗交易記錄，其中12筆為機構專用席位買入，且同樣在賣方無一席機構專用（見表3）。?

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）